跨境直貸業(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)-ESG跨境

跨境直貸定義：

跨境直貸業(yè)務(wù)是優(yōu)化配置信貸資源、有效應(yīng)用境外資金的特點(diǎn)產(chǎn)品，是銀行拓寬市場(chǎng)的有力彌補(bǔ)，也是解決企業(yè)“融資難、融資貴”的較好手腕。

廣義的跨境直貸業(yè)務(wù)，是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)從非居民融入本、外幣資金的業(yè)務(wù)。目前，銀行動(dòng)企業(yè)客戶辦理的跨境直貸業(yè)務(wù)，通常會(huì)采取內(nèi)保外債模式實(shí)現(xiàn)，即：境內(nèi)企業(yè)作為反擔(dān)保人向境內(nèi)銀行申請(qǐng)開(kāi)立受益人為境外貸款銀行的跨境融資性保函，境外貸款銀行憑境內(nèi)銀行的融資性保函為境內(nèi)債務(wù)人（可為保函申請(qǐng)人自身或其他境內(nèi)企業(yè)）發(fā)放貸款。斟酌到融資成本，跨境直貸的融資幣種通常為外幣，企業(yè)融入外幣后結(jié)匯在境內(nèi)應(yīng)用，并在到期日購(gòu)匯歸還融資本息。對(duì)于有提前鎖定匯率成本需求的企業(yè)，還可以辦理遠(yuǎn)期購(gòu)匯或掉期業(yè)務(wù)。本文討論的跨境直貸業(yè)務(wù)，特指上述內(nèi)保外債模式的外幣跨境融資＋遠(yuǎn)期購(gòu)匯組合業(yè)務(wù)。

跨境直貸業(yè)務(wù)發(fā)展新機(jī)會(huì)

機(jī)會(huì)一：企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)理念逐步形成
跨境直貸業(yè)務(wù)涉及到外幣貸款結(jié)匯應(yīng)用和購(gòu)匯還款，不可避免地要面臨匯兌損益和匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在過(guò)往，一般的企業(yè)對(duì)于外匯業(yè)務(wù)較為簡(jiǎn)略粗魯，廣泛存在“對(duì)賭”心態(tài)，即放任匯率敞口風(fēng)險(xiǎn)，期望未來(lái)匯率走勢(shì)往自己有利的方向走。而這種對(duì)賭行動(dòng)卻使很多企業(yè)遭遇了不少匯兌喪失。如今，企業(yè)也從中汲取了教訓(xùn)，并逐步增強(qiáng)了匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。
企業(yè)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)跨境直貸業(yè)務(wù)發(fā)展是機(jī)會(huì)?？缇持辟J業(yè)務(wù)中借款企業(yè)一般須要在到期日購(gòu)匯還款，如果借款企業(yè)疏于管理匯率敞口，一旦所借外幣大幅升值，企業(yè)將要額外承擔(dān)大批的購(gòu)匯成本，下降企業(yè)按時(shí)還款的意愿和才能，不利于跨境直貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。相反，如果企業(yè)提前做好套期保值，將購(gòu)匯成本掌握在可接收規(guī)模內(nèi)，則企業(yè)可以提前鎖定融資總成本，對(duì)成本“心中有數(shù)”，避免遭遇“意料之外”的喪失，而銀行也可以對(duì)整筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)有更好的把控。

機(jī)會(huì)二：遠(yuǎn)期購(gòu)匯方便化
遠(yuǎn)期購(gòu)匯是跨境直貸的重要操作步驟和重要成本構(gòu)成之一。2018年2月份，國(guó)度外匯管理局發(fā)文許可遠(yuǎn)期購(gòu)匯差額交割，直接方便了企業(yè)辦理遠(yuǎn)期購(gòu)匯，也間接地下降了企業(yè)的購(gòu)匯成本，成為跨境直貸發(fā)展的新機(jī)會(huì)。
原來(lái)，既然借款企業(yè)實(shí)際須要購(gòu)匯還款，無(wú)論差額結(jié)算還是全額結(jié)算，對(duì)企業(yè)而言都是一樣的，但差額結(jié)算則意味著許可企業(yè)在某銀行辦理差額交割后，可以在另一間不同的銀行辦理實(shí)際的即期購(gòu)匯操作。這樣就方便了企業(yè)自由選擇任意銀行辦理遠(yuǎn)期購(gòu)匯，從而使企業(yè)可以在市場(chǎng)上找到更好的遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)錢。具體來(lái)說(shuō)，各家銀行的保函手續(xù)費(fèi)、其合作的境外代理行（貸款銀行）的貸款利率、遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)錢都是不同的，借款企業(yè)的更優(yōu)選擇是最小化上述三項(xiàng)成本。過(guò)去的全額交割遠(yuǎn)期購(gòu)匯模式，請(qǐng)求企業(yè)的遠(yuǎn)期購(gòu)匯業(yè)務(wù)只能在擔(dān)保銀行辦理，而企業(yè)只在特定幾家銀行有授信業(yè)務(wù)，要在同一家銀行實(shí)現(xiàn)三項(xiàng)成本的最小化難度很大。而在差額交割模式下，企業(yè)可以先挑選保函手續(xù)費(fèi)和貸款利率更低的銀行辦理跨境直貸業(yè)務(wù)，再在市場(chǎng)上尋找遠(yuǎn)期購(gòu)匯價(jià)錢更優(yōu)的銀行辦理差額交割遠(yuǎn)期購(gòu)匯，到期時(shí)在辦理跨境直貸的銀行辦理即期購(gòu)匯還本付息，并以差額交割的贏利（或喪失）補(bǔ)助即期購(gòu)匯。可見(jiàn)，差額交割遠(yuǎn)期購(gòu)匯的模式給予企業(yè)更多的購(gòu)匯方便性和自由度，也間接地下降了客戶的購(gòu)匯成本。

機(jī)會(huì)三：結(jié)匯支付方便化
跨境直貸業(yè)務(wù)中企業(yè)所獲得的融資屬于全口徑跨境融資宏觀審慎管理意義下的外債。依照本來(lái)的外匯管理政策，外債資金須要專戶管理，其結(jié)匯支付須要依照相干外匯政策規(guī)定逐筆提交背景材質(zhì)給銀行審核。這客觀上給企業(yè)應(yīng)用跨境直貸資金造成了不便。而從今年3月份開(kāi)端，外匯管理局陸續(xù)同意了前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)、廣東南沙和橫琴自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)、四川自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)、成都市高新技巧產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)、陜西自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、福建自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)廈門片區(qū)和浙江自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)開(kāi)展資本項(xiàng)目收入結(jié)匯支付方便化試點(diǎn)。試點(diǎn)實(shí)行后，滿足試點(diǎn)條件的企業(yè)從境外收入的資本金、借入的外債、或者是境外上市調(diào)回的資金，可以憑《資本項(xiàng)目外匯賬戶資金支付命令函》在銀行直接辦理結(jié)匯和境內(nèi)應(yīng)用，而無(wú)需供給真實(shí)性證明。再聯(lián)合2016年6月份外匯管理局宣布的《關(guān)于改造和規(guī)范資本項(xiàng)目結(jié)匯管理政策的通知》（匯發(fā)〔2016〕16號(hào)）已實(shí)施資本項(xiàng)目收入的意愿結(jié)匯，意味著試點(diǎn)企業(yè)跨境直貸項(xiàng)下的外債資金在境內(nèi)可以隨便結(jié)匯和隨便應(yīng)用（交易背景真實(shí)、用處合規(guī)、單據(jù)自行留存?zhèn)洳椋ｋm然各個(gè)試點(diǎn)地域的資本項(xiàng)目收入結(jié)匯支付方便化的政策對(duì)試點(diǎn)企業(yè)的請(qǐng)求有差別，但總體請(qǐng)求是寬松的，相當(dāng)于注冊(cè)在上述試點(diǎn)地域的大多數(shù)企業(yè)都能享受到方便化優(yōu)惠。
隨著資本項(xiàng)目收入結(jié)匯支付方便化的逐步推廣，企業(yè)應(yīng)用跨境直貸外債資金將更加方便，為跨境直貸業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)會(huì)。

機(jī)會(huì)四：展業(yè)原則細(xì)化
“展業(yè)三原則”是當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)提出的最主要同時(shí)也是最根本的原則?！罢箻I(yè)三原則”的提出無(wú)疑對(duì)增進(jìn)我國(guó)跨境業(yè)務(wù)健康發(fā)展具有十分主要的意義。近兩年以來(lái)，全國(guó)銀行自律機(jī)制宣布了一系列外匯和跨境人民幣業(yè)務(wù)的具體展業(yè)規(guī)范，根本囊括了本外幣跨境業(yè)務(wù)，為銀行實(shí)行“展業(yè)三原則”供給了非常詳細(xì)具體的“操作指引”。而跨境直貸業(yè)務(wù)所涉及到外債業(yè)務(wù)和跨境擔(dān)保業(yè)務(wù)也給予了詳細(xì)的展業(yè)規(guī)范指引。
展業(yè)規(guī)范涵蓋了跨境直貸業(yè)務(wù)的全流程，包含保函開(kāi)出、外債專戶開(kāi)/關(guān)戶、外債提款、外債結(jié)匯、外債應(yīng)用、外債還本付息等內(nèi)容，并就客戶準(zhǔn)入、審核材質(zhì)、審核原則、審核要點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)提醒等方面提出了具體的規(guī)范和請(qǐng)求。
展業(yè)原則的細(xì)化，使銀行辦理跨境直貸業(yè)務(wù)時(shí)，有章可循、有規(guī)可依地落實(shí)“展業(yè)三原則”，有助于銀行放心勇敢地開(kāi)展跨境直貸業(yè)務(wù),為跨境直貸業(yè)務(wù)帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。

跨境直貸業(yè)務(wù)發(fā)展新挑釁
挑釁一：監(jiān)管查處從重、從嚴(yán)
跨境直貸業(yè)務(wù)是一項(xiàng)相對(duì)龐雜的業(yè)務(wù)，涉及銀行授信、跨境擔(dān)保、宏觀審慎跨境融資、外匯衍生品等多項(xiàng)業(yè)務(wù)點(diǎn)，既要遵守授信業(yè)務(wù)的監(jiān)管請(qǐng)求，也要符合外匯管理的各項(xiàng)規(guī)定，對(duì)銀行的業(yè)務(wù)操作和管理才能提出了較高請(qǐng)求。銀行和企業(yè)在辦理跨境直貸業(yè)務(wù)時(shí)須堅(jiān)持謹(jǐn)嚴(yán)，嚴(yán)守合規(guī)底線：企業(yè)務(wù)必在需求合理、背景真實(shí)的前提下申辦業(yè)務(wù)，而銀行也要遵守展業(yè)三原則的請(qǐng)求，做好盡職審查工作，并按規(guī)定做好備案登記等各項(xiàng)必要的操作手續(xù)。

挑釁二：外債方便化結(jié)匯支付新政對(duì)銀行展業(yè)職責(zé)提出更高請(qǐng)求
外債方便化結(jié)匯支付新政請(qǐng)求銀行在不審核紙質(zhì)單證的情形下審核業(yè)務(wù)背景和資金用處，對(duì)銀行的盡職審查提出了非常高的請(qǐng)求。意味著銀行必需采用更多的手腕，更加全面、深刻地懂得客戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及具體業(yè)務(wù)背景的情形。這些手腕包含：上門調(diào)查企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情形、實(shí)地見(jiàn)證貨物運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)情形、通過(guò)第三方機(jī)構(gòu)（如稅務(wù)部門、物流公司、銀行同業(yè)）核實(shí)情形以及與企業(yè)員工交換等。這些手腕的實(shí)行難度和成本都高于紙質(zhì)單證審核。而且，缺乏了紙質(zhì)單證留存，銀行要自證自身盡職履責(zé)情形的難度也相對(duì)更大。這些因素客觀上為銀行創(chuàng)辦跨境直貸業(yè)務(wù)提出了不小的挑釁，也是銀行須要思考和優(yōu)化解決的課題。

挑釁三：境外融資渠道相對(duì)不足
跨境直貸業(yè)務(wù)中，境外銀行發(fā)放貸款是基于境內(nèi)銀行的擔(dān)保，這必定請(qǐng)求境內(nèi)銀行在境外銀行有授信額度。而實(shí)際上除了在境外廣布分支機(jī)構(gòu)的四大國(guó)有銀行和部分全國(guó)性股份制銀行，大多數(shù)的國(guó)內(nèi)銀行在境外的授信合作銀行十分有限。這直接導(dǎo)致境外融資渠道可選擇性少，使得企業(yè)難以就境外融資價(jià)錢“貨比三家”。這個(gè)問(wèn)題在以往境外外幣融資價(jià)錢廣泛顯著廉價(jià)的情形下可能并不突出，但在當(dāng)前，已經(jīng)與企業(yè)尋求更優(yōu)綜合成本的實(shí)際需求相悖。而且，這也相應(yīng)地限制了企業(yè)對(duì)境內(nèi)授信擔(dān)保銀行的選擇。比如，某企業(yè)可以在某銀行爭(zhēng)奪到以較低的手續(xù)費(fèi)開(kāi)立融資性保函，但該銀行在境外授信合作銀行少，價(jià)錢偏高，額度不足，使跨境直貸綜合成本高企，甚至無(wú)法敘做。企業(yè)只能選擇具備相對(duì)較多境外銀行授信的少數(shù)銀行辦理跨境直貸業(yè)務(wù)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這不利于跨境直貸業(yè)務(wù)施展其成本優(yōu)勢(shì)和擴(kuò)展范圍。境內(nèi)銀行，尤其是中小銀行，須要加緊拓寬境外合作銀行渠道，能力在境外資金市場(chǎng)上爭(zhēng)奪到更好的融資價(jià)錢，更大化跨境直貸業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，更好地服務(wù)客戶。

挑釁四：遠(yuǎn)期購(gòu)匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金率調(diào)劑
2015年“8·11”匯改之后，為克制外匯市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，人民銀行將銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架，其重要的調(diào)控手腕就是外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金。所謂“外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金”，是人民銀行對(duì)開(kāi)展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取預(yù)備金，目前的預(yù)備金率定為20%，且無(wú)論期限長(zhǎng)短均需凍結(jié)一年，存款利率為0。
雖然外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金直接體現(xiàn)的是銀行開(kāi)展此類業(yè)務(wù)所付出的成本，但這部分成本會(huì)最終體現(xiàn)在銀行的對(duì)客遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)中，從而轉(zhuǎn)嫁給須要購(gòu)匯的企業(yè)。據(jù)專家測(cè)算，在外匯市場(chǎng)上，20%的預(yù)備金大約等于一年購(gòu)匯成本增長(zhǎng)3分錢?？梢?jiàn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)備金率的每一次調(diào)劑，都會(huì)切切實(shí)實(shí)的影響到企業(yè)客戶的購(gòu)匯成本，從而影響到企業(yè)辦理跨境直貸業(yè)務(wù)的總成本。

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