亞馬遜40億元投資外賣平臺，欲與優(yōu)步爭高下？-ESG跨境

亞馬遜剛剛為 Uber Eats 的國際競爭對手 Deliveroo 投資了5.75億美元(約合40億元人民幣)。

對于優(yōu)步的股東來說，他們擔心從 Alexa 訂貨的前景可能會影響優(yōu)步的國際優(yōu)步美食業(yè)務(wù)，我提出了兩種對優(yōu)步的方法。

我還討論了幾種評估 Uber 風險的方法。

優(yōu)步上市當天，優(yōu)步高管在紐約證券交易所敲響了鐘聲。

亞馬遜支持優(yōu)步吃掉競爭對手

優(yōu)步(Uber)似乎還沒有足夠的資金來應(yīng)對目前的負面經(jīng)濟形勢，現(xiàn)在亞馬遜(Amazon)支持優(yōu)步 Eats 的一個競爭對手。 正如英國《金融時報》周六報道的那樣，亞馬遜領(lǐng)導了一輪5.75億美元的融資，投向了總部位于倫敦的外賣應(yīng)用公司 Deliveroo:

這筆投資可能重塑 Deliveroo 運營的14個國家的食品配送市場，使其有資金與優(yōu)步(Uber)的快遞服務(wù) Uber Eats 以及在英國上市的 Just Eat 展開競爭。

這三家公司正在為爭奪英國市場份額而展開激烈的競爭，Just Eat 的股價在昨天的聲明發(fā)布后下跌了9% 。

如果你對剛剛出現(xiàn)的"亞馬遜效應(yīng)"(Amazon effect)的規(guī)模感到驚訝，可以看看英國《金融時報》同一篇文章中的這段話:

分析人士表示，亞馬遜和Deliveroo可能會整合服務(wù)，比如允許用戶在亞馬遜的Echo設(shè)備上訂購Deliveroo食品，或者看到Deliveroo快遞員在遞送食品的同時也遞送包裹。

如果你有一個Amazon Echo，你可能已經(jīng)習慣了讓Alexa為你播放音樂，打開和關(guān)閉燈，等等。想象一下，如果你能告訴她，讓她從你最喜歡的泰國餐館點你平時吃的菜?比不停地敲手機更容易，不是嗎?

如果你擔心亞馬遜支持的Deliveroo可能會蠶食優(yōu)步的"國際優(yōu)步餐"業(yè)務(wù)，下面我們就來看看幾種降低風險的方法。

給Uber增加了下行保護

對于這些例子，我假設(shè)你擁有1000份 Uber 的股票，并且能夠承受未來幾個月20% 的下跌，但是不能超過這個數(shù)字。 下面的屏幕截圖來自 iPhone 應(yīng)用程序 Portfolio Armor。

這種對沖是昂貴的，所以我不知道有多少讀者會想用它來保護他們的股票，但是正如我以前寫的，把最佳看跌期權(quán)對沖成本作為一個潛在的警告標志是有用的。 截至周五收盤，這是對1000股優(yōu)步股票在12月下旬下跌20% 的風險進行對沖的最佳看跌期權(quán)。

優(yōu)步通過投資組合來投放優(yōu)步。這種保護的成本是6,200美元，相當于用看跌期權(quán)的賣出價保守計算的持倉價值的14.79%(實際上，你經(jīng)?？梢栽谫I入價和賣出價之間以某個價格買賣期權(quán))。為了正確看待這一成本，我們可以將其與對沖亞馬遜同樣下跌的成本進行比較。但亞馬遜的期權(quán)日歷不同，所以當我們使用相同的參數(shù)進行掃描時，得到的最優(yōu)看跌期權(quán)將在10月份到期:

如果你愿意在12月底前將可能的漲幅控制在19%，那么這是一個最佳的時機，可以為你提供同樣的保護，防止到那時股價下跌20%。

在這種情況下，經(jīng)過考慮凈成本的迭代過程后，其中成本為3500美元，或8.35%的價值。不過，賣出看漲期權(quán)帶來的收入略高3600美元，占持倉價值的8.59%(以保守的出價計算)。

凈成本是負的，也就是說，假設(shè)你將兩筆交易都放在各自價差的最壞端，你在對沖時將獲得100美元的凈信貸。

總結(jié):衡量優(yōu)步風險的另一種方法

我前面提到過，最優(yōu)看跌套期保值成本是衡量風險的一種方法。尋找Alpha Essential提供了其他方法。其中之一是Seeking Alpha contributor對該股的總體評級，目前為中性，為2.79。

將這一評級與華爾街對跑贏大盤的總體評級(3.8)進行比較，結(jié)果令人震驚。

一個明顯的區(qū)別是，與華爾街分析師不同，尋找Alpha貢獻者通常不會為那些從他們所覆蓋的公司那里招攬投資銀行業(yè)務(wù)的公司工作。

對于亞馬遜，華爾街再次比尋找阿爾法貢獻者更樂觀，但差距要小得多:華爾街為4.72，而尋找阿爾法貢獻者為4.00。

與優(yōu)步的情況不同，尋找阿爾法貢獻者和華爾街都看好亞馬遜?？纯催@些重要指標在未來幾個季度如何波動，尤其是優(yōu)步，將是一件有趣的事情。

本文作者：David Pinsen，美股研究社(公眾號：meigushe)

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