甩掉Lazada，Shopee營(yíng)收逼近整個(gè)阿里國(guó)際零售業(yè)務(wù)-ESG跨境

阿里國(guó)際零售方面，包含零售和批發(fā)兩塊兒業(yè)務(wù)，分別以 Lazada、速賣通和阿里國(guó)際站為主。

本周，Sea 和阿里巴巴都發(fā)布了最新的季度財(cái)務(wù)報(bào)告。

阿里財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，跨境及全球的零售業(yè)方面，主要包括 Lazada、速賣通、Trendyol 及 Daraz 等。在 9 月份季度，跨境及全球的零售業(yè)整體收入同比增長(zhǎng) 33% 至 103.75 億元（約合 16.2 億美元）。

期內(nèi)，東南亞電商平臺(tái) Lazada 訂單量同比增長(zhǎng)超過(guò) 82%，用戶訪問(wèn)頻次過(guò)去七個(gè)季度連續(xù)上升，主要由于來(lái)自本地及全球的產(chǎn)品供給種類增加，強(qiáng)化消費(fèi)者的心智及用戶黏性。

SEA 財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021 年 Q3 Shopee 的 GAAP 收入為 15 億美元，同比增長(zhǎng) 134.4%；總訂單數(shù)同比增長(zhǎng) 123.2%，訂單數(shù)連續(xù)九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比三位數(shù)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：年度報(bào)告

對(duì)比兩者數(shù)據(jù)可以看出，Shopee 收入已經(jīng)無(wú)限接近阿里國(guó)際零售業(yè)務(wù)，這其中包含了 Lazada、速賣通、Trendyol 及 Daraz 等。

也有預(yù)測(cè)稱，鑒于此數(shù)據(jù)截止時(shí)間為 9 月份，面對(duì) Shopee 不斷加快的增速，目前 Shopee 已經(jīng)超越阿里國(guó)際業(yè)務(wù)。

雖然我們目前不敢對(duì)此預(yù)測(cè)作出評(píng)論，但可以預(yù)見(jiàn)的是，Shopee 正在加快擴(kuò)張步伐。

Shopee擴(kuò)張

從老家東南亞出發(fā)，到登陸法國(guó)市場(chǎng)，從最初的 7 個(gè)站點(diǎn)到目前的 14 個(gè)站點(diǎn)，Shopee 只用了短短 6 年。

關(guān)于這段歷史，我們?cè)啻伟l(fā)文解析，這里不再贅述。今天要跟大家聊的，是 Shopee 的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)報(bào)發(fā)布之時(shí)，Sea 第二次上調(diào)了全年的電商營(yíng)收預(yù)測(cè)。

上個(gè)季度，它預(yù)計(jì)電子商務(wù)收入將達(dá) 49 億美元，而本季度的數(shù)據(jù)推動(dòng)他們將 2021 年全年的收入定為 50 - 52 億美元，而且考慮到目前的增速，它很可能再次超出預(yù)期，超過(guò) 55 億美元也并非不可能。

之所以有如此預(yù)測(cè)，一方面是由于年終旺季來(lái)臨，電商平臺(tái)的季度增速將會(huì)超越其他幾個(gè)季度；另一方面，Shopee 挺進(jìn)歐洲市場(chǎng)，可能會(huì)給平臺(tái)帶來(lái)遠(yuǎn)高于其他市場(chǎng)的營(yíng)收。

雖然電商形勢(shì)一片大好，不過(guò)，此次季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)布并沒(méi)有拉動(dòng) SEA 的股價(jià)抬升。

相較財(cái)報(bào)發(fā)布前 16 日 330 美元/股的收盤價(jià)，17 日財(cái)報(bào)發(fā)布后，18 日的收盤價(jià)只有 310 美元/股。

大家都明白，SEA 的商業(yè)模式嚴(yán)重依賴“印鈔機(jī)” Garena 這個(gè)數(shù)字娛樂(lè)部門產(chǎn)生的利潤(rùn)，它負(fù)責(zé)印錢，而 Shopee 負(fù)責(zé)花，以此保持快速擴(kuò)張需要。

我們可以從下圖中看到，疫情期間預(yù)定量提升之后，Garena 的增長(zhǎng)似乎正在恢復(fù)正常，這也可能對(duì) Shopee 的增長(zhǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

圖片來(lái)源：JR 研究

雖然Shopee 目前已經(jīng)開(kāi)發(fā)了 Free Fire Max 版本，但還是無(wú)法和曾經(jīng)的輝煌相比。

假如數(shù)字娛樂(lè)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率下降，那么 Sea 的整體業(yè)績(jī)可能會(huì)受到相當(dāng)嚴(yán)重的影響，而且是極速影響。

在疫情期間，數(shù)十億人被困在家中，數(shù)字服務(wù)的增長(zhǎng)得到了巨大的推動(dòng)，隨著 Covid-19 在全球范圍內(nèi)逐漸正?；瑪?shù)字服務(wù)的增長(zhǎng)可能會(huì)降溫。

當(dāng)然，目前 SEA 的市值超過(guò) 1700 億美元，想要獲得一些流動(dòng)資金并不困難（過(guò)去一年就籌集了近 90 億美元）。

不過(guò)，隨著 Shopee 全球擴(kuò)張速度的加快，以及在歐洲擴(kuò)張時(shí)營(yíng)銷成本的提升，如何從穩(wěn)定市場(chǎng)以及歐洲市場(chǎng)獲得利潤(rùn)顯得越來(lái)越重要，它需要擁有自身造血能力，以卸下過(guò)去兩年 Garena 承擔(dān)的負(fù)擔(dān)。

阿里也早有布局

反觀阿里方面，和一季度相比，除了 Lazada 和速賣通之外，還專門將 Trendyol 及 Daraz 更明顯地展示在了二季度財(cái)報(bào)之中。

特別是對(duì)于 Trendyol，更是用了一整段文字對(duì)其進(jìn)行描述。

土耳其最大的電商平臺(tái) Trendyol 的本地服務(wù)及錢包業(yè)務(wù)都正迅速增長(zhǎng)。于 9 月份季度，Trendyol 在土耳其市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位，并錄得 GMV 同比超過(guò) 80%（按同樣的匯率計(jì)算）的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

這里做個(gè)簡(jiǎn)單了解：Trendyol 成立于2010年，是土耳其最為著名的在線時(shí)裝零售商，專注時(shí)尚品牌，報(bào)道顯示，Trendyol 目前擁有 3000 萬(wàn)用戶，日訂單超百萬(wàn)。

和 Lazada 并入阿里的路線相似，2018 年，阿里注資收購(gòu)了其大多數(shù)股權(quán)。今年 8 月份，Trendyol 又籌集 15 億美元，將公司估值提升到 165 億美元。

至于 Draza 這個(gè) 2018 年 5 月被阿里收購(gòu)，覆蓋南亞巴基斯坦、尼泊爾、斯里蘭卡、孟加拉國(guó)、緬甸五國(guó)市場(chǎng)的平臺(tái)而言，相信大家也很熟悉了。

阿里出海這件事，大家都不太看好，主要是因?yàn)樵跂|南亞市場(chǎng)，Lazada 這個(gè)成立于 2012 年的老大哥被 Shopee 超越。讓很多人覺(jué)得阿里出海做得不太好。

其實(shí)，我們也不必過(guò)分擔(dān)心他們的勝敗存亡問(wèn)題，對(duì) Shopee 如此，對(duì)阿里亦是如此。

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，特別是登陸美股市場(chǎng)的 SEA 來(lái)說(shuō)，規(guī)?？赡鼙扔匾?/p>

一旦占領(lǐng)用戶心智、規(guī)模達(dá)到預(yù)期，盈利只是順便的事兒，比如征收傭金、減少運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼和營(yíng)銷投入等等。

更厲害的招數(shù)可以看看拼夕夕，畢竟這個(gè)剛開(kāi)始年年巨虧的平臺(tái)都開(kāi)始盈利了。

而阿里這個(gè)“巨無(wú)霸”版的存在，除了電商出海之外，還有支付、阿里云、菜鳥(niǎo)物流等等，任何一塊兒拿出來(lái)，都足以令別人望其項(xiàng)背。

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