甩掉Lazada，Shopee營收逼近整個阿里國際零售業(yè)務(wù)-ESG跨境

阿里國際零售方面，包含零售和批發(fā)兩塊兒業(yè)務(wù)，分別以 Lazada、速賣通和阿里國際站為主。

本周，Sea 和阿里巴巴都發(fā)布了最新的季度財務(wù)報告。

阿里財報數(shù)據(jù)顯示，跨境及全球的零售業(yè)方面，主要包括 Lazada、速賣通、Trendyol 及 Daraz 等。在 9 月份季度，跨境及全球的零售業(yè)整體收入同比增長 33% 至 103.75 億元（約合 16.2 億美元）。

期內(nèi)，東南亞電商平臺 Lazada 訂單量同比增長超過 82%，用戶訪問頻次過去七個季度連續(xù)上升，主要由于來自本地及全球的產(chǎn)品供給種類增加，強化消費者的心智及用戶黏性。

SEA 財報數(shù)據(jù)顯示，2021 年 Q3 Shopee 的 GAAP 收入為 15 億美元，同比增長 134.4%；總訂單數(shù)同比增長 123.2%，訂單數(shù)連續(xù)九個季度實現(xiàn)同比三位數(shù)增長。

數(shù)據(jù)來源：年度報告

對比兩者數(shù)據(jù)可以看出，Shopee 收入已經(jīng)無限接近阿里國際零售業(yè)務(wù)，這其中包含了 Lazada、速賣通、Trendyol 及 Daraz 等。

也有預(yù)測稱，鑒于此數(shù)據(jù)截止時間為 9 月份，面對 Shopee 不斷加快的增速，目前 Shopee 已經(jīng)超越阿里國際業(yè)務(wù)。

雖然我們目前不敢對此預(yù)測作出評論，但可以預(yù)見的是，Shopee 正在加快擴張步伐。

Shopee擴張

從老家東南亞出發(fā)，到登陸法國市場，從最初的 7 個站點到目前的 14 個站點，Shopee 只用了短短 6 年。

關(guān)于這段歷史，我們曾多次發(fā)文解析，這里不再贅述。今天要跟大家聊的，是 Shopee 的潛在風(fēng)險。

財報發(fā)布之時，Sea 第二次上調(diào)了全年的電商營收預(yù)測。

上個季度，它預(yù)計電子商務(wù)收入將達 49 億美元，而本季度的數(shù)據(jù)推動他們將 2021 年全年的收入定為 50 - 52 億美元，而且考慮到目前的增速，它很可能再次超出預(yù)期，超過 55 億美元也并非不可能。

之所以有如此預(yù)測，一方面是由于年終旺季來臨，電商平臺的季度增速將會超越其他幾個季度；另一方面，Shopee 挺進歐洲市場，可能會給平臺帶來遠高于其他市場的營收。

雖然電商形勢一片大好，不過，此次季度財報數(shù)據(jù)發(fā)布并沒有拉動 SEA 的股價抬升。

相較財報發(fā)布前 16 日 330 美元/股的收盤價，17 日財報發(fā)布后，18 日的收盤價只有 310 美元/股。

大家都明白，SEA 的商業(yè)模式嚴重依賴“印鈔機” Garena 這個數(shù)字娛樂部門產(chǎn)生的利潤，它負責(zé)印錢，而 Shopee 負責(zé)花，以此保持快速擴張需要。

我們可以從下圖中看到，疫情期間預(yù)定量提升之后，Garena 的增長似乎正在恢復(fù)正常，這也可能對 Shopee 的增長產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

圖片來源：JR 研究

雖然Shopee 目前已經(jīng)開發(fā)了 Free Fire Max 版本，但還是無法和曾經(jīng)的輝煌相比。

假如數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)的利潤率下降，那么 Sea 的整體業(yè)績可能會受到相當嚴重的影響，而且是極速影響。

在疫情期間，數(shù)十億人被困在家中，數(shù)字服務(wù)的增長得到了巨大的推動，隨著 Covid-19 在全球范圍內(nèi)逐漸正常化，數(shù)字服務(wù)的增長可能會降溫。

當然，目前 SEA 的市值超過 1700 億美元，想要獲得一些流動資金并不困難（過去一年就籌集了近 90 億美元）。

不過，隨著 Shopee 全球擴張速度的加快，以及在歐洲擴張時營銷成本的提升，如何從穩(wěn)定市場以及歐洲市場獲得利潤顯得越來越重要，它需要擁有自身造血能力，以卸下過去兩年 Garena 承擔(dān)的負擔(dān)。

阿里也早有布局

反觀阿里方面，和一季度相比，除了 Lazada 和速賣通之外，還專門將 Trendyol 及 Daraz 更明顯地展示在了二季度財報之中。

特別是對于 Trendyol，更是用了一整段文字對其進行描述。

土耳其最大的電商平臺 Trendyol 的本地服務(wù)及錢包業(yè)務(wù)都正迅速增長。于 9 月份季度，Trendyol 在土耳其市場保持領(lǐng)先地位，并錄得 GMV 同比超過 80%（按同樣的匯率計算）的強勁增長。

這里做個簡單了解：Trendyol 成立于2010年，是土耳其最為著名的在線時裝零售商，專注時尚品牌，報道顯示，Trendyol 目前擁有 3000 萬用戶，日訂單超百萬。

和 Lazada 并入阿里的路線相似，2018 年，阿里注資收購了其大多數(shù)股權(quán)。今年 8 月份，Trendyol 又籌集 15 億美元，將公司估值提升到 165 億美元。

至于 Draza 這個 2018 年 5 月被阿里收購，覆蓋南亞巴基斯坦、尼泊爾、斯里蘭卡、孟加拉國、緬甸五國市場的平臺而言，相信大家也很熟悉了。

阿里出海這件事，大家都不太看好，主要是因為在東南亞市場，Lazada 這個成立于 2012 年的老大哥被 Shopee 超越。讓很多人覺得阿里出海做得不太好。

其實，我們也不必過分擔(dān)心他們的勝敗存亡問題，對 Shopee 如此，對阿里亦是如此。

對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，特別是登陸美股市場的 SEA 來說，規(guī)模可能比盈利更重要。

一旦占領(lǐng)用戶心智、規(guī)模達到預(yù)期，盈利只是順便的事兒，比如征收傭金、減少運費補貼和營銷投入等等。

更厲害的招數(shù)可以看看拼夕夕，畢竟這個剛開始年年巨虧的平臺都開始盈利了。

而阿里這個“巨無霸”版的存在，除了電商出海之外，還有支付、阿里云、菜鳥物流等等，任何一塊兒拿出來，都足以令別人望其項背。

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