貨架上的網(wǎng)易考拉-ESG跨境

在這次的收購傳聞中，究竟誰是利益方還很難說，可以肯定的是，交易如若落定，跨境電商的市場格局將就此改變。

一切來得太突然。

8月13日，媒體援引匿名投資人士消息稱，網(wǎng)易考拉正在進行融資，接觸了包括阿里巴巴、拼多多等電商平臺。

隨后，又有消息顯示，阿里和網(wǎng)易考拉談判已經(jīng)接近尾聲，預(yù)計收購價格在幾十億美元，收購?fù)瓿珊?，阿里旗下天貓國際將和網(wǎng)易考拉進行融合。

官方的態(tài)度是第一時間予以否認。針對市場傳言，阿里巴巴及網(wǎng)易官方均回復(fù)《中國企業(yè)家》記者稱“對市場謠言傳聞不予置評”，拼多多方面則對投資的說法回應(yīng)“并不知情”。

一位阿里內(nèi)部人士對《中國企業(yè)家》表示，阿里投資網(wǎng)易考拉一事并非空穴來風，雙方的談判已經(jīng)到了溝通層級的階段。交易后，網(wǎng)易考拉或?qū)⒚媾R一定數(shù)量的裁員，留下來的員工則將可能經(jīng)歷降薪及試用期考核等。

網(wǎng)易考拉一名內(nèi)部員工對《中國企業(yè)家》表示，他也是通過新聞才了解到網(wǎng)易考拉可能被阿里收購的消息，目前公司內(nèi)部業(yè)務(wù)平穩(wěn)，基本沒有什么變化，大家還都在為即將要到來的“818大促”做準備。

針對外部傳聞稱“網(wǎng)易考拉在近期增加了內(nèi)部轉(zhuǎn)崗計劃”，這名網(wǎng)易考拉內(nèi)部員工透露，今年以來網(wǎng)易就一直主推內(nèi)部轉(zhuǎn)崗制，基本每個月都會有轉(zhuǎn)崗發(fā)出來，在內(nèi)部被稱為“Y計劃”，而網(wǎng)易考拉裁員也沒有傳聞中所說的那么多，主動離職的員工不少，但部門也在持續(xù)招人。

就在半年前，網(wǎng)易考拉也曾因并購傳聞?wù)驹谳浾撝行?，只不過，那一次它的身份是買方。

今年2月，網(wǎng)易考拉傳出有意收購中國的海外購業(yè)務(wù)，但此后雙方再未公布進一步的合作進展，反而等來的是網(wǎng)易考拉成為交易標的的消息。

作為網(wǎng)易的兩個主要電商平臺之一，網(wǎng)易考拉在2015年1月上線，是以跨境業(yè)務(wù)為主的綜合型電商平臺，被網(wǎng)易創(chuàng)始人、董事局主席兼CEO丁磊看作網(wǎng)易的未來。

丁磊曾在網(wǎng)易考拉2016年舉行的首次發(fā)布會上宣稱：“希望未來三到五年，考拉海購可以達到500億~1000億元的市場規(guī)模，在電商領(lǐng)域再造一個網(wǎng)易?！笨祭Ｙ廋EO張蕾當時也強調(diào)，網(wǎng)易考拉是網(wǎng)易未來三到五年的集團戰(zhàn)略。

丁磊為什么要賣掉他如此看重的網(wǎng)易考拉？

考拉失速

1997年，丁磊創(chuàng)辦網(wǎng)易。從創(chuàng)辦到納斯達克上市，丁磊僅用了三年時間。2003年，32歲的丁磊成為中國首富。網(wǎng)易由搜索起家，成名于門戶，如今靠著游戲業(yè)務(wù)在支撐。隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺的擴張，丁磊一直想打進電商平臺。

網(wǎng)易考拉同網(wǎng)易嚴選是網(wǎng)易旗下兩大電商平臺，這幾年一直被丁磊寄予厚望。早在2016年，丁磊就曾對外表示，要通過網(wǎng)易考拉、網(wǎng)易嚴選等電商業(yè)務(wù)，花三到五年時間再造一個網(wǎng)易。

在網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)增加乏力的背景下，網(wǎng)易考拉更多承擔的是網(wǎng)易整體營收增長引擎的角色。但長期以來，發(fā)展迅速的網(wǎng)易考拉卻一直未能盈利，電商業(yè)務(wù)依靠集團輸血。

8月8日，網(wǎng)易集團發(fā)布的2019年第二季度財報顯示，其電商業(yè)務(wù)凈營收為52.47億元人民幣，同比增長20.2%，電商業(yè)務(wù)在網(wǎng)易總營收中的占比，也由2018年的26.8%擴大到2019年第二季度的27.95%，當之無愧成為網(wǎng)易的營收增長驅(qū)動力。

此外，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)開始強調(diào)“盈利造血”指標的毛利率，2019年第二季度網(wǎng)易電商的毛利率改善至10.9%，高于上個季度的10.2%，庫存及人效問題均有所改善。

早在今年初的財報會議上，網(wǎng)易就宣布，2019年電商的重點是，保持增長和毛利平衡，不盲目燒錢，不追求用高虧損換高增速。

2019年第二季度財報后的電話會議上，網(wǎng)易CFO楊昭烜同樣表示，進入2019年，電商會更加審慎地在增速和利潤之間保持平衡，而不是以追求更快的收入增長，來破壞這種平衡，這不在網(wǎng)易的DNA中。

這句話的背景是，網(wǎng)易電商正在告別高增長時代，其電商收入增速已經(jīng)迎來連續(xù)第七個季度的下降，從2018年第三季度到最新的2019年第二季度，網(wǎng)易電商的同比增速呈現(xiàn)出從67.2%、44%、28%到20%的遞減趨勢。

值得注意的是，在2019年第二季度財報中，網(wǎng)易重點強調(diào)了網(wǎng)易考拉和網(wǎng)易嚴選的銷量增加、采購、運營效率的提升，還釋放了網(wǎng)易考拉在供應(yīng)鏈、品牌化、精細化甚至內(nèi)容化等方面努力的積極信號。

而對于外部融資，早在2017年楊昭烜就曾表示，電商業(yè)務(wù)對引入外部戰(zhàn)略投資持開放態(tài)度，歡迎任何戰(zhàn)略合作伙伴，并在適當?shù)臅r候，會考慮引入外部戰(zhàn)略股東。

四年持續(xù)輸血

盡管2019年第二季度財報亮眼，但在外界看來，網(wǎng)易出售電商業(yè)務(wù)一直存在一定的合理性。

多位業(yè)內(nèi)人士對《中國企業(yè)家》表示，相比網(wǎng)易考拉，更看好網(wǎng)易嚴選的模式。作為網(wǎng)易的自有品牌，網(wǎng)易嚴選的毛利潤率更高，也更有可能先跑通，而短期內(nèi)網(wǎng)易考拉還將投入巨大，持續(xù)輸血對網(wǎng)易來說，是件壓力不小的事情。

網(wǎng)易考拉以重資產(chǎn)的自營模式為主，配套保稅倉模式，對物流及倉儲體系的要求極高，內(nèi)部成本消耗巨大。與國內(nèi)零售不同的是，跨境商品很難有賬期，因此網(wǎng)易考拉還面臨著賬期及庫存壓力。在外部與天貓國際等對手的競爭中，網(wǎng)易考拉則需不斷壓低毛利率獲取價格優(yōu)勢。

因此，從投入產(chǎn)出的角度來看，網(wǎng)易考拉貨品毛利率不夠高，使其最終規(guī)模化能獲得的利潤也相對較低。

一位長期關(guān)注二級市場的投資人告訴《中國企業(yè)家》，即使網(wǎng)易考拉長線有可能做起來，但時間線也會拉得相當長，而主營業(yè)務(wù)為游戲的網(wǎng)易如果找不到新“爆款”，反而重頭投入電商，存在一定風險性，畢竟資本市場不會一直陪著網(wǎng)易“流血”。

除了需要長期輸血，商品真假及檢驗問題也都是跨境電商領(lǐng)域的痛點，網(wǎng)易考拉至今爭議不斷。

2019年1月，網(wǎng)易考拉陷入“真假‘加拿大鵝’事件”。當時，一名消費者投訴在網(wǎng)易考拉買到的“加拿大鵝”品牌羽絨服疑似假貨，隨后歷時三個月，反復(fù)多次鑒定后才有了結(jié)果，杭州市濱江區(qū)市場監(jiān)督管理局表示，網(wǎng)易考拉所售的“加拿大鵝”羽絨服最終檢測結(jié)果是正品。

2019年3月，化妝品公司雅詩蘭黛訴網(wǎng)易考拉侵害旗下“M·A·C”商標權(quán)事件，并索賠120萬元。

事實上，雙方早有糾葛，2018年2月，中消協(xié)采用雅詩蘭黛中國總代理的鑒定報告顯示，網(wǎng)易考拉自營所售的雅詩蘭黛“小棕瓶”為假貨，隨后網(wǎng)易考拉將中消協(xié)、雅詩蘭黛等起訴至法院；同年7月，雅詩蘭黛對網(wǎng)易考拉提出了反訴。

網(wǎng)易考拉是否侵權(quán)尚無定論，但事件以網(wǎng)易考拉撤訴暫告一段落，同時網(wǎng)易考拉承諾，將虛心接受中消協(xié)等監(jiān)管部門的監(jiān)督。

考拉和天貓能否和諧？

對于一家22歲的老牌中國互聯(lián)網(wǎng)公司來說，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)才生長了不過短短四年，丁磊的電商情結(jié)何處安放，未來的電商格局又將如何發(fā)展？

可以肯定的是，交易如若落定，跨境電商的市場格局將就此改變。

對阿里而言，如果達成此番收購，阿里將在跨境電商領(lǐng)域占據(jù)絕對的龍頭地位。據(jù)此前艾媒咨詢發(fā)布的《2019上半年中國跨境電商市場研究報告》顯示，網(wǎng)易考拉以27.7%的市場份額排名首位，天貓國際以25.1%市場份額位列其后，兩者市場份額相加將達到52.8%。

此外，網(wǎng)易考拉具有一定的入口價值，其較為成熟的保稅倉和供應(yīng)鏈體系則能給阿里補充資源、提高基礎(chǔ)設(shè)施能力。

目前，網(wǎng)易考拉已在原有的15個跨境綜合試驗區(qū)和試點城市中的絕大多數(shù)進行了倉網(wǎng)布局，保稅倉面積超過100萬平方米；在供應(yīng)鏈體系，網(wǎng)易考拉已經(jīng)與全球近千家品牌商和服務(wù)商達成了合作關(guān)系，網(wǎng)易考拉擅長的母嬰品類能與天貓的美妝品類形成優(yōu)勢互補。

過去幾年，阿里巴巴提升了對的重視程度，通過、天貓國際和投資的Lazada和Daraz等電商平臺廣泛布局。

但一位接近阿里的人士對記者表達了疑慮，傳聞中的20億美元花得不一定值，因為阿里的國際體系已足夠豐滿，跟天貓整體相比，網(wǎng)易考拉的200億交易規(guī)模價值不大。

在模式方面，網(wǎng)易考拉和阿里也不盡相同，雙方的模式?jīng)_突，或會影響現(xiàn)在的平臺模式。

天貓國際與淘寶一脈相承，以平臺開放為主，但在跨境領(lǐng)域，供應(yīng)鏈與國內(nèi)不同，相對更碎片化，國家多、企業(yè)多、參與的角色也多、品類更多，所以如果都采用開放平臺，對顧客的服務(wù)很難做到標準化，尤其在品控方面，開放平臺遠不如自營。

收購傳聞或許透露了日漸龐大的阿里依然期待著持續(xù)增長。2018年“雙十一”當日，天貓的成交額同比2017年增長了26.9%，但這個數(shù)字在2013年則是83.2%，增速逐年放緩已是不爭的事實。

在此背景下，通過收購跨境電商平臺獲得長尾流量不失為明智之舉。

另據(jù)《晚點LatePost》報道，某投資人將此次收購稱為防御性收購，為避免拼多多收購網(wǎng)易考拉。在此次傳聞中，拼多多也早與網(wǎng)易考拉內(nèi)部有溝通交流，但最終交易沒有談攏。

接近阿里的人士對《中國企業(yè)家》表示，從形象及品類升級的角度考慮，其實拼多多更需要網(wǎng)易考拉，而且馬云和丁磊過去的私交關(guān)系一般，丁磊又是拼多多的天使投資人，雙方因此可能有所接觸。

拼多多創(chuàng)始人黃崢與丁磊淵源頗深。

2002年，因為看到黃崢在網(wǎng)上發(fā)表的一篇文章，丁磊主動找到了黃崢，希望黃崢幫忙解決一個技術(shù)問題。問題解決后，得知黃崢即將赴美留學，丁磊向黃崢介紹了已實現(xiàn)財務(wù)自由而移居美國的“步步高之父”段永平，徹底改變了黃崢的人生軌跡。

面對這樣的潛在可能性，阿里若收購網(wǎng)易考拉，便可避免其他對手的抱團合作，對跨境電商乃至整個電商格局產(chǎn)生威脅。

無論是網(wǎng)易考拉還是天貓，都和動物有關(guān)。網(wǎng)易考拉的命名主要從考拉熊天性慵懶的特性出發(fā)，丁磊希望網(wǎng)易考拉可以“讓用戶賴在家中就能買到海外最流行的商品”；馬云這樣解釋天貓：貓有九條命，輸了再來過，還能扛下去。

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