喬治·索羅斯-ESG跨境

喬治·索羅斯

喬治·索羅斯

金融殺手：?jiǎn)讨巍に髁_斯（George Soros）

喬治·索羅斯簡(jiǎn)介

喬治·索羅斯（George Soros）1930年生于匈牙利布達(dá)佩斯。1947年他移居到英國(guó)，并在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院畢業(yè)。1956年去美國(guó)，在美國(guó)通過(guò)他建立和管理的國(guó)際投資資金積累了大量財(cái)產(chǎn)。

1979年喬治·索羅斯在紐約建立了他的第一個(gè)基金會(huì)：開(kāi)放社會(huì)基金。1984年他在匈牙利建立了第一個(gè)東歐基金會(huì)，又于1987年建立了蘇聯(lián)索羅斯基金會(huì)。現(xiàn)在他為基金會(huì)網(wǎng)絡(luò)提供資金，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)在31個(gè)國(guó)家中運(yùn)作，遍及中歐和東歐，前蘇聯(lián)和中部歐亞大陸，以及南非，海地，危地馬拉和美國(guó)。這些基金會(huì)致力于建設(shè)和維持開(kāi)放社會(huì)的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)和公共設(shè)施。索羅斯也建立了其它較重要的機(jī)構(gòu)，如中部歐洲大學(xué)和國(guó)際科學(xué)基金會(huì)。

索羅斯曾獲得社會(huì)研究新學(xué)院、牛津大學(xué)、布達(dá)佩斯經(jīng)濟(jì)大學(xué)和耶魯大學(xué)的名譽(yù)博士學(xué)位。1995年波倫亞大學(xué)（意大利）將最高榮譽(yù)──Laurea Honoris Causa授予索羅斯先生，以表彰他為促進(jìn)世界各地的開(kāi)放社會(huì)所做的努力。

索羅斯是LCC索羅斯基金董事會(huì)的主席，民間投資管理處確認(rèn)它作為量子基金集團(tuán)的顧問(wèn)。量子基金在量子集團(tuán)內(nèi)是最老和最大的基金，普遍認(rèn)為在其28年歷史中在全世界的任何投資基金中具有最好的業(yè)績(jī)。

喬治·索羅斯號(hào)稱(chēng)“金融天才”，從1969年建立"量子基金"至今，他創(chuàng)下了令人難以置信的業(yè)績(jī)，以平均每年35％的綜合成長(zhǎng)率令華爾街同行望塵莫及。他好像具有一種超能的力量左右著世界金融市場(chǎng)。他的一句話(huà)就可以使某種商品或貨幣的交易行情突變，市場(chǎng)的價(jià)格隨著他的言論上升或下跌。一名電視臺(tái)的記者曾對(duì)此作了如此形象的描述：索羅斯投資于黃金，正因?yàn)樗顿Y于黃金，所以大家都認(rèn)為應(yīng)該投資黃金，于是黃金價(jià)格上漲；索羅斯寫(xiě)文章質(zhì)疑德國(guó)馬克的價(jià)值，于是馬克匯價(jià)下跌；索羅斯投資于倫敦的房地產(chǎn)，那里房產(chǎn)價(jià)格頹勢(shì)在一夜之間得以扭轉(zhuǎn)。索羅斯成功的秘密是許多人都急切地想知道的，但由于索羅斯對(duì)其投資方面的事守口如瓶，這更給他蒙上了一層神秘的色彩。

喬治·索羅斯履歷

生長(zhǎng)

童年時(shí)代的索羅斯在各方面都表現(xiàn)突出，是各種活動(dòng)的常勝將軍。父母的寵愛(ài)，家境的優(yōu)越，自身的出色，他是天之驕子，讓人羨慕。

索羅斯著迷于這個(gè)工作，成了一名在黃金股票方面很有專(zhuān)長(zhǎng)的交易員，尤其是在利用不同市場(chǎng)差價(jià)賺錢(qián)方面專(zhuān)長(zhǎng)。他開(kāi)始有了一些小錢(qián)，但是倫敦的單調(diào)已經(jīng)不能滿(mǎn)足日益成長(zhǎng)起來(lái)的索羅斯了，他決定到世界最大的金融中心、一個(gè)冒險(xiǎn)家的樂(lè)園——紐約闖蕩一番！

量子基金的勝利

帶著僅有的5000美元，索羅斯來(lái)到了紐約，但是他有競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，那就是他來(lái)自倫敦，而紐約需要的正好是一個(gè)熟知英國(guó)市場(chǎng)的金融專(zhuān)家。于是，在朋友的介紹下，索羅斯來(lái)到F·M·梅葉公司，成了一名專(zhuān)事黃金和股票的套利商。

雖然在后來(lái)，套利已成為最火爆的金融賭博形式之一，但是，在30年之前，它卻是非常蕭條的。沒(méi)有人愿意投入大額股份，以期從公司的接收股中贏利幾百萬(wàn)美元。在生活很單調(diào)的50年代，像喬治·索羅斯這樣的生意人，只能通過(guò)小心翼翼的研究，利用同一種股票在不同市場(chǎng)的微小差價(jià)，通過(guò)低價(jià)買(mǎi)進(jìn)高價(jià)賣(mài)出來(lái)贏利。不過(guò)那時(shí)，歐洲人只同歐洲人打交道，美洲人只同美洲人接觸。這種地方觀念使索羅斯有利可圖，使得他在歐洲證券方面大有作為。

索羅斯的獨(dú)特之處在于，在一種股票流行之前，他能夠透過(guò)烏云的籠罩看到希望，他很清楚為什么要買(mǎi)或不買(mǎi)。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)自己處境不利時(shí)，他能走出困境。

賣(mài)空是索羅斯公司特別喜愛(ài)的招數(shù)。索羅斯承認(rèn)他喜歡通過(guò)賣(mài)空獲勝而贏利，這給他帶來(lái)謀劃后的喜悅。公司把賭注下在幾個(gè)大的機(jī)構(gòu)上，然后賣(mài)空，最后當(dāng)這些股價(jià)猛跌時(shí)，公司就賺到了大量的錢(qián)。雖然在別人看來(lái)，賣(mài)空是太大的冒險(xiǎn)，但因?yàn)樗髁_斯事前做足了研究和準(zhǔn)備工作，因此，他的冒險(xiǎn)十有八九都會(huì)以勝利而告終。

此時(shí)索羅斯在英國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)作得非常順利。在股市上漲到頂峰時(shí)，他把英國(guó)英鎊賣(mài)空。他對(duì)英國(guó)股市采取大量措施，以極低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)，并且數(shù)量極大，據(jù)說(shuō)價(jià)值10億美元。這一步棋他最終賺了1億美元。公司的業(yè)績(jī)也令人難以相信，竟然增長(zhǎng)了102.6%，資產(chǎn)發(fā)展到了3.81億美元。他是華爾街上鼎鼎有名的大人物了！

金融大鱷響天下

雖然在華爾街，索羅斯是一名大家熟知的高手，但真正讓他為外界所了解的，卻是90年代的兩次大危機(jī)，而這兩次危機(jī)，索羅斯都是關(guān)鍵人物。其一是1992年的英格蘭銀行事件。

幾百年來(lái)，英鎊一直是世界的主要貨幣，在世界金融市場(chǎng)占據(jù)了極為重要的地位。盡管20世紀(jì)末期，由于經(jīng)濟(jì)的衰退，英鎊在世界市場(chǎng)的地位開(kāi)始下降。但作為保障市場(chǎng)穩(wěn)定的重要機(jī)構(gòu)——英格蘭銀行，一直是英國(guó)金融體制的強(qiáng)大支柱，具有極為豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的實(shí)力。從未有人膽敢對(duì)抗這一國(guó)家的金融體制，但索羅斯卻出乎所有人的意料，對(duì)準(zhǔn)英鎊和英格蘭銀行發(fā)動(dòng)了一次前所未有的大攻擊。

果然，條約簽訂不到一年，一些歐洲國(guó)家便很難協(xié)調(diào)各自的經(jīng)濟(jì)政策。當(dāng)時(shí)英國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不景氣，正陷于重重困難的情況下，英國(guó)不可能維持高利率的政策，要想刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，惟一可行的方法就是降低利率，雖然首相約翰·梅杰(John Major)多次強(qiáng)調(diào)要維持英鎊，保持其在歐洲貨幣體系的地位，但索羅斯認(rèn)為這不過(guò)是虛張聲勢(shì)，他已經(jīng)在暗暗進(jìn)行進(jìn)攻之前的準(zhǔn)備。

隨后，意大利和西班牙也紛紛宣布退出歐洲匯率體系。意大利里拉和西班牙比塞塔開(kāi)始大幅度貶值。索羅斯成了這場(chǎng)襲擊英鎊行動(dòng)中最大的贏家，他的照片登在了各大雜志之上，被雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》稱(chēng)為“打垮了英格蘭銀行的人”。在這一年，索羅斯的基金增長(zhǎng)了67.5%。他個(gè)人也因凈賺6.5億美元而榮登《金融世界》雜志的華爾街收入排名表的榜首(這個(gè)紀(jì)錄一直保持至今)

接著，索羅斯又把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了東南亞，掀起了一場(chǎng)轟動(dòng)世界的亞洲金融危機(jī)。90年代初期，當(dāng)西方發(fā)達(dá)國(guó)家正處于經(jīng)濟(jì)衰退的過(guò)程中，東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)卻出現(xiàn)奇跡般的增長(zhǎng)，當(dāng)亞洲處于泡沫經(jīng)濟(jì)的狂熱和興奮之時(shí)，并沒(méi)有意識(shí)到自己經(jīng)濟(jì)體制的漏洞，但是索羅斯卻已經(jīng)察覺(jué)到了。

隨著時(shí)間的推移，東南亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的跡象更加突出，雖然中央銀行采取不斷提高銀行利率的方法來(lái)降低通貨膨脹率。但同時(shí)這種方法也提供了很多投機(jī)的機(jī)會(huì)。銀行本身也加入投機(jī)者的行列。這就造成了一個(gè)嚴(yán)重的后果，各國(guó)銀行的短期外債巨增，一旦外國(guó)游資迅速流走各國(guó)金融市場(chǎng)，將會(huì)導(dǎo)致令人痛苦不堪的大幅震蕩。其中，問(wèn)題以泰國(guó)最為嚴(yán)重。因?yàn)楫?dāng)時(shí)泰國(guó)在東南亞各國(guó)金融市場(chǎng)的自由化程度最高。

索羅斯正是看準(zhǔn)了東南亞資本市場(chǎng)上的這一最薄弱的環(huán)節(jié)才決定首先大舉襲擊泰銖，進(jìn)而掃蕩整個(gè)東南亞國(guó)家的資本市場(chǎng)。

這場(chǎng)掃蕩東南亞的索羅斯颶風(fēng)一舉刮去了百億美元之巨的財(cái)富，使這些國(guó)家?guī)资甑慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)化為灰燼。所有的亞洲人都記住了這個(gè)恐怖的日子，記住了這個(gè)可怕的人，人們開(kāi)始叫他“金融大鱷”，在一些亞洲人的心目中，索羅斯甚至是一個(gè)十惡不赦、道德敗壞的家伙！

但是，索羅斯自己卻不這樣認(rèn)為，他說(shuō)：“我是一個(gè)復(fù)雜的人，在世界一些地區(qū)，我以迫使英格蘭銀行屈服和使馬來(lái)西亞人破產(chǎn)而出名，即作為投機(jī)者和魔鬼而出名。但在世界其他地區(qū)，我被視作‘開(kāi)放社會(huì)’的捍衛(wèi)者?！?/p>

的確，他是一個(gè)復(fù)雜的人，讓人無(wú)法猜透，與索羅斯在金融市場(chǎng)的無(wú)情殺伐相比，他又是一個(gè)慈善家、哲學(xué)家，他曾獲得的代頓和平獎(jiǎng)，是根據(jù)1995年簽署的旨在結(jié)束波黑內(nèi)戰(zhàn)的代頓和平協(xié)議而命名的。僅在2000年，索羅斯旗下的援助波黑基金會(huì)就為波黑的教育、衛(wèi)生、社會(huì)發(fā)展等領(lǐng)域投入了近5億美元的資金，還把2萬(wàn)5千美元獎(jiǎng)金捐獻(xiàn)給波黑的重建事業(yè)。他還將自己的錢(qián)，建立了一個(gè)基金會(huì)，專(zhuān)門(mén)用于貧困學(xué)生的上學(xué)問(wèn)題……

這就是索羅斯，人們永遠(yuǎn)無(wú)法預(yù)料到他的下一步又會(huì)是什么，是高揚(yáng)和平旗幟，還是又一次讓世界震驚、民眾遭殃的大地震，但是無(wú)論如何，他都是我們這個(gè)世界最偉大的投資家之一，帶給我們更多深層次的思考。

投資大師索羅斯的人生軌跡

從交易員做起

喬治·索羅斯1930年生于匈牙利的布達(dá)佩斯，一個(gè)中上等級(jí)的猶太人家庭，出生時(shí)的匈牙利名字叫吉奇·索拉什，后英語(yǔ)化為喬治·索羅斯。喬治·索羅斯的父親是一名律師，性格堅(jiān)強(qiáng)，極其精明，他對(duì)幼時(shí)的索羅斯的影響是極其深遠(yuǎn)的。他不僅教會(huì)了索羅斯要自尊自重、堅(jiān)強(qiáng)自信，而且向索羅斯灌輸了財(cái)富太多對(duì)人是一種負(fù)擔(dān)的觀點(diǎn)。索羅斯在以后的生活中，不太重視積累財(cái)富，而是將億萬(wàn)家財(cái)投入慈善事業(yè)，這不能不說(shuō)是得益于其父親的影響。

索羅斯在少年時(shí)代就盡力顯出自己的與眾不同，他個(gè)性堅(jiān)強(qiáng)。突出，在運(yùn)動(dòng)方面比較擅長(zhǎng)，尤其是游泳、航海和網(wǎng)球。他還常是各種游戲的常勝將軍。索羅斯的童年是在父母悉心關(guān)愛(ài)下度過(guò)的，非常幸福。但到了1944年，隨著納粹對(duì)布達(dá)佩斯的侵略，索羅斯的幸福童年就宣告結(jié)束了，隨全家開(kāi)始了逃亡生涯。那是一個(gè)充滿(mǎn)危險(xiǎn)和痛苦的時(shí)期，全家憑著父親的精明和堅(jiān)強(qiáng)，靠假身份證和較多的庇護(hù)所才得以躲過(guò)那場(chǎng)劫難。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)給索羅斯上了終生難忘的一課：冒險(xiǎn)是對(duì)的，但絕不要冒毀滅性的危險(xiǎn)。

1947年秋天，17歲的索羅斯只身離開(kāi)匈牙利，準(zhǔn)備前往西方國(guó)家尋求發(fā)展。他先去了瑞士的伯爾尼，爾后馬上又去了倫敦。他原以為在倫敦他會(huì)有很好的發(fā)展，但很快他就發(fā)現(xiàn)這種想法是多么的錯(cuò)誤。他在倫敦不名一文，只能靠打一些零工維持生計(jì)，生活毫無(wú)樂(lè)趣可言。索羅斯再也無(wú)法忍受處于社會(huì)底層的生活，－年以后，他決定通過(guò)求學(xué)來(lái)改變自己的境況。索羅斯于1949年開(kāi)始進(jìn)入倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)習(xí)。

在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院，索羅斯雖然選修了1977年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者詹姆斯·愛(ài)德華·米德的課程，但他本人卻認(rèn)為并未從中學(xué)到什么東西。在索羅斯的求學(xué)期間，對(duì)他影響最大的要數(shù)英國(guó)哲學(xué)家卡爾·波普，卡爾·波普鼓勵(lì)他嚴(yán)肅地思考世界運(yùn)作的方式，并且盡可能地從哲學(xué)的角度解釋這個(gè)問(wèn)題。這對(duì)于索羅斯建立金融市場(chǎng)運(yùn)作的新理論打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

1953年春，索羅斯從倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)成畢業(yè)，他立刻面臨著如何謀生的問(wèn)題。一開(kāi)始，他選擇了手袋推銷(xiāo)的職業(yè)，但他很快發(fā)現(xiàn)買(mǎi)賣(mài)十分難做，于是他就又開(kāi)始尋找新的賺錢(qián)機(jī)會(huì)，當(dāng)索羅斯發(fā)現(xiàn)參與投資業(yè)有可能掙到大錢(qián)時(shí)，他就給城里的各家投資銀行發(fā)了一封自薦信，最后Siflger＆Friedlandr公司聘他做了一個(gè)見(jiàn)習(xí)生，他的金融生涯從此揭開(kāi)了序幕。

后來(lái)，索羅斯成了這家公司的一名交易員，專(zhuān)事黃金和股票的套利交易，但他在此期間表現(xiàn)并不出色，沒(méi)有賺到特別多的錢(qián)。于是，索羅斯又作出了將影響他一生的選擇：到紐約去淘金。

索羅斯帶著他的全部積蓄5000美元來(lái)到紐約，他通過(guò)熟人的引見(jiàn)，進(jìn)了F．M．May6r公司，當(dāng)了一名套利交易員，并且從事歐洲證券的分析，為美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)提供咨詢(xún)。當(dāng)時(shí)，很少有人對(duì)他的建議感興趣。1959年，索羅斯轉(zhuǎn)投經(jīng)營(yíng)海外業(yè)務(wù)的Wertheim＆Co．公司，繼續(xù)從事歐洲證券業(yè)務(wù)。幸運(yùn)的是，Wertheim公司是少數(shù)幾個(gè)經(jīng)營(yíng)海外業(yè)務(wù)的美國(guó)公司之一。索羅斯始終是華爾街上很少幾個(gè)在紐約和倫敦之間進(jìn)行套利交易的交易員之一。

1960年，索羅斯小試牛刀，鋒芒初現(xiàn)。他經(jīng)過(guò)分析研究發(fā)現(xiàn)，由于德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)公司購(gòu)置的房地產(chǎn)價(jià)格上漲，其股票售價(jià)與資產(chǎn)價(jià)值相比大打折扣，于是他建議人們購(gòu)買(mǎi)安聯(lián)公司的股票。摩根擔(dān)保公司和德累福斯基金根據(jù)索羅斯的建議購(gòu)買(mǎi)了大量安聯(lián)公司的股票。事實(shí)證明，果真如索羅斯所料，安聯(lián)公司的股票價(jià)值翻了3倍，索羅斯因而名聲大震。

1963年，索羅斯又開(kāi)始為Arilhod＆S·B/Leichrocoer公司效力。這家公司比較擅長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)外國(guó)證券，這很合索羅斯的胃口，使他的專(zhuān)長(zhǎng)能夠得以充分發(fā)揮。而索羅斯的雇傭者史蒂芬·凱倫也非常賞識(shí)索羅斯，認(rèn)為他有勇有謀，富于開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，這正是套利交易所需要的。

黃金搭檔

1967年，索羅斯憑借他的才能晉升公司研究部的主管。索羅斯現(xiàn)在已是一個(gè)比較優(yōu)秀的投資分析師，他在不斷地創(chuàng)造自己新的業(yè)績(jī)。索羅斯的長(zhǎng)處就在于他能從宏觀的角度來(lái)把握全球不同金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。他通過(guò)對(duì)全球局勢(shì)的了解，來(lái)判斷各種金融和政治事件將對(duì)全球各金融市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響。為了更好地施展自己的才華，索羅斯說(shuō)服Arilhold＆S．Bleiehlneoer公司的老板建立兩家離岸基金——老鷹基金和雙鷹基金，全部交給他進(jìn)行操作。這兩只基金運(yùn)作的相當(dāng)好，索羅斯為公司賺了不少錢(qián)。但真正給索羅斯以后的投資生涯帶來(lái)重大轉(zhuǎn)折的是他遇到了耶魯大學(xué)畢業(yè)的吉姆·羅杰斯，兩人結(jié)成聯(lián)手。在他們聯(lián)手的10年間，成為華爾街上的最佳黃金搭檔。

索羅斯和羅杰斯不愿總為他人做嫁衣，他們渴望成為獨(dú)立的基金經(jīng)理。1973年，他們離開(kāi)了Arilhod＆S．Bleichrocder公司，創(chuàng)建了索羅斯基金管理公司。公司剛開(kāi)始運(yùn)作時(shí)只有三個(gè)人：索羅斯是交易員，羅杰斯是研究員，還有一人是秘書(shū)。索羅斯基金的規(guī)模雖然并不大，但由于是他們自己的公司，索羅斯和羅杰斯很投入。他們訂了30種商業(yè)刊物，收集了1500多家美國(guó)和外國(guó)公司的金融財(cái)務(wù)記錄。羅杰斯每天都要仔細(xì)地分析研究20份至30份年度財(cái)務(wù)報(bào)告，以期尋找最佳投資機(jī)會(huì)。他們也善于抓住每一次賺錢(qián)機(jī)會(huì)。例如1972年，索羅斯瞄準(zhǔn)了銀行，當(dāng)時(shí)銀行業(yè)的信譽(yù)非常糟糕，管理非常落后，投資者很少有人光顧銀行股票。然而，索羅斯經(jīng)過(guò)觀察研究，發(fā)現(xiàn)從高等學(xué)府畢業(yè)的專(zhuān)業(yè)人才正成為新一代的銀行家，他們正著手實(shí)行一系列的改革，銀行贏利還在逐步上升，此時(shí)，銀行股票的價(jià)值顯然被市場(chǎng)大大低估了，于是索羅斯果斷地大量介入銀行股票。一段時(shí)間以后，銀行股票開(kāi)始大幅上漲，索羅斯獲得了50％的利潤(rùn)。

1973年，當(dāng)埃及和敘利亞大舉人侵以色列時(shí)，由于以色列的武器裝備技術(shù)已經(jīng)過(guò)時(shí)，以色列遭到重創(chuàng)，付出了血的代價(jià)。索羅斯從這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)聯(lián)想到美國(guó)的武器裝備也可能過(guò)時(shí)，美國(guó)國(guó)防部有可能會(huì)花費(fèi)巨資用新式武器重新裝備軍隊(duì)。于是羅杰斯開(kāi)始和國(guó)防部官員和美國(guó)軍工企業(yè)的承包商進(jìn)行會(huì)談，會(huì)談的結(jié)果使索羅斯和羅杰斯更加確信是一個(gè)絕好的投資良機(jī)。索羅斯基金開(kāi)始投資于諾斯羅普公司、聯(lián)合飛機(jī)公司、格拉曼公司、洛克洛德公司等握有大量國(guó)防部訂貨合同的公司股票，這些投資為索羅斯基金帶來(lái)了巨額利潤(rùn)。

索羅斯除了正常的低價(jià)購(gòu)買(mǎi)、高價(jià)賣(mài)出的投資招數(shù)以外，他還特別善于賣(mài)空。其中的經(jīng)典案例就是索羅斯與雅芳化妝品公司的交易。為了達(dá)到賣(mài)空的目的，索羅斯以市價(jià)每股120美元借了雅芳化妝品公司1萬(wàn)股股份，一段時(shí)間后，該股票開(kāi)始狂跌。兩年以后，索羅斯以每股20美元的價(jià)格買(mǎi)回了雅芳化妝品公司的1萬(wàn)股股份。從這筆交易中，索羅斯以每股100美元的利潤(rùn)為基金賺了100萬(wàn)美元，幾乎是5倍于投入的贏利。

正是由于索羅斯和羅杰斯超群的投資才能和默契的配合，他們沒(méi)有一年是失敗的，索羅斯基金呈量子般的增長(zhǎng)，到1980年12月31日為止，索羅斯基金增長(zhǎng)3365％。與標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合指數(shù)相比，后者同期僅增長(zhǎng)47％。

1979年，索羅斯決定將公司更名為量子基金，來(lái)源于海森伯格量子力學(xué)的測(cè)不準(zhǔn)定律。因?yàn)樗髁_斯認(rèn)為市場(chǎng)總是處于不確定的狀態(tài)，總是在波動(dòng)。在不確定狀態(tài)上下注，才能賺錢(qián)。

隨著基金規(guī)模的擴(kuò)大，索羅斯的事業(yè)蒸蒸日上，特別是1980年，更是一個(gè)特別值得驕傲的年度，該年度基金增長(zhǎng)102．6％，這是索羅斯和羅杰斯合作成績(jī)最好的一年。此時(shí)，基金已增加到3．81億美元，索羅斯個(gè)人也已臍身到億萬(wàn)富翁的行列。但令人遺憾的是，羅杰斯此時(shí)卻決定離開(kāi)。這對(duì)合作達(dá)10年之久的華爾街最佳搭擋的分手，多少有點(diǎn)令索羅斯失落。在隨后的一年，索羅斯遭受到了他金融生涯的一次大失敗。索羅斯判斷美國(guó)公債市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)較大的上升行情，于是用所借的銀行短期貸款大量購(gòu)入長(zhǎng)期公債。但形勢(shì)并未像索羅斯所預(yù)料的那樣發(fā)展，相反，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，銀行利率在不斷地快速攀升，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公債利率。這一年，索羅斯所持有的公債每股損失了3個(gè)～5個(gè)百分點(diǎn)，總計(jì)大約損失了幾百萬(wàn)美元，量子基金的利潤(rùn)首次下降，下降程度達(dá)22．9％。大批的投資者棄他而去，帶走了公司近一半的資產(chǎn)約1．93億美元。索羅斯有一種被拋棄的感覺(jué)，他甚至曾想過(guò)要退出市場(chǎng)，去過(guò)一種平淡的生活。

索氏投資理論的誕生

索羅斯最終還是選擇了留下來(lái)。他開(kāi)始從哲學(xué)的角度思考金融市場(chǎng)的運(yùn)作。思考的越多、越深入，索羅斯越感到自已被以往的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論所愚弄。

傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場(chǎng)是具有理性的，其運(yùn)作有其內(nèi)在的邏輯性。由于投資者對(duì)上市公司的情況能夠作充分的了解，所以每一只股票的價(jià)格都可以通過(guò)一系列理性的計(jì)算得到精確的確定。當(dāng)投資者入市操作時(shí)，可以根據(jù)這種認(rèn)知理智地挑選出最佳品種的股票進(jìn)行投資。而股票的價(jià)格將與公司未來(lái)的收入預(yù)期保持理性的相關(guān)關(guān)系，這就是有效市場(chǎng)假設(shè)，它假設(shè)了一個(gè)完美無(wú)瑕的、基于理性的市場(chǎng)，也假設(shè)了所有的股票價(jià)格都能反映當(dāng)前可掌握的信息。另外，一些傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，金融市場(chǎng)總是“正確”的。市場(chǎng)價(jià)格總能正確地折射或反映未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，即使這種趨勢(shì)仍不明朗。

索羅斯經(jīng)過(guò)對(duì)華爾街的考察，發(fā)現(xiàn)以往的那些經(jīng)濟(jì)理論是多么的不切實(shí)際。他認(rèn)為金融市場(chǎng)是動(dòng)蕩的、混亂的，市場(chǎng)中買(mǎi)入賣(mài)出決策并不是建立在理想的假設(shè)基礎(chǔ)之上，而是基于投資者的預(yù)期，數(shù)學(xué)公式是不能控制金融市場(chǎng)的。而人們對(duì)任何事物能實(shí)際獲得的認(rèn)知都并不是非常完美的，投資者對(duì)某一股票的偏見(jiàn)，不論其肯定或否定，都將導(dǎo)致股票價(jià)格的上升或下跌，因此市場(chǎng)價(jià)格也并非總是正確的、總能反映市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)的，它常常因投資者以偏蓋全的推測(cè)而忽略某些未來(lái)因素可能產(chǎn)生的影響。實(shí)際上，并非目前的預(yù)測(cè)與未來(lái)的事件吻合，而是目前的預(yù)測(cè)造就了未來(lái)的事件。所以，投資者在獲得相關(guān)信息之后做出的反應(yīng)并不能決定股票價(jià)格。其決定因素與其說(shuō)是投資者根據(jù)客觀數(shù)據(jù)作出的預(yù)期，還不如說(shuō)是根據(jù)他們自己心理感覺(jué)作出的預(yù)期。投資者付出的價(jià)格已不僅僅是股票自身價(jià)值的被動(dòng)反映，還成為決定股票價(jià)值的積極因素。同時(shí)，索羅斯還認(rèn)為，由于市場(chǎng)的運(yùn)作是從事實(shí)到觀念，再?gòu)挠^念到事實(shí)，一旦投資者的觀念與事實(shí)之間的差距太大，無(wú)法得到自我糾正，市場(chǎng)就會(huì)處于劇烈的波動(dòng)和不穩(wěn)定的狀態(tài)，這時(shí)市場(chǎng)就易出現(xiàn)“盛——衰"序列。投資者的贏利之道就在于推斷出即將發(fā)生的預(yù)料之外的情況，判斷盛衰過(guò)程的出現(xiàn)，逆潮流而動(dòng)。但同時(shí)，索羅斯也提出，投資者的偏見(jiàn)會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)行為，而不均衡的跟風(fēng)行為會(huì)因過(guò)度投機(jī)而最終導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰。

索羅斯在形成自己獨(dú)特的投資理論后，毫不猶豫地摒棄了傳統(tǒng)的投資理論，決定在風(fēng)云變換的金融市場(chǎng)上用實(shí)踐去檢驗(yàn)他的投資理論。

1981年1月，里根就任總統(tǒng)。索羅斯通過(guò)對(duì)里根新政策的分析，確信美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)開(kāi)始一個(gè)新的"盛——衰"序列，索羅斯開(kāi)始果斷投資。正如索羅斯所預(yù)測(cè)的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在里根的新政策刺激下，開(kāi)始走向繁榮。"盛——衰"序列的繁榮期已經(jīng)初現(xiàn)，1982年夏天，貸款利率下降，股票不斷上漲，這使得索羅斯的量子基金獲得了巨額回報(bào)。到1982年年底，量子基金上漲了56．9％，凈資產(chǎn)從1．933億美元猛增至3．028億美元。索羅斯?jié)u漸從1981年的陰影中走出來(lái)。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，美元表現(xiàn)得越來(lái)越堅(jiān)挺，美國(guó)的貿(mào)易逆差以驚人的速度上升，預(yù)算赤字也在逐年增加，索羅斯確信美國(guó)正在走向蕭條，一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴將會(huì)危及美國(guó)經(jīng)濟(jì)。他決定在這場(chǎng)即將到來(lái)的風(fēng)暴中大大地搏擊一場(chǎng)。他密切關(guān)注著政府及其市場(chǎng)的動(dòng)向。

隨著石油輸出國(guó)組織的解體，原油價(jià)格開(kāi)始下跌，這給美元帶來(lái)巨大的貶值壓力。同時(shí)石油輸出國(guó)組織的解體，美國(guó)通貨膨脹開(kāi)始下降，相應(yīng)地利率也將下降，這也將促使美元的貶值。索羅斯預(yù)測(cè)美國(guó)政府將采取措施支持美元貶值。同時(shí)，他還預(yù)測(cè)德國(guó)馬克和日元即將升值，他決定做一次大手筆。

從1985年9月開(kāi)始，索羅斯開(kāi)始做多馬克和日元。他先期持有的馬克和日元的多頭頭寸達(dá)7億美元，已超過(guò)了量子基金的全部?jī)r(jià)值。由于他堅(jiān)信他的投資決策是正確的，在先期遭受了一些損失的情況下，他又大膽增加了差不多8億美元的多頭頭寸。

索羅斯一直增加投入，是因?yàn)樗J(rèn)為浮動(dòng)匯率的短期變化只發(fā)生在轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，一旦趨勢(shì)形成，它就消失了。他要趁其他投機(jī)者還沒(méi)有意識(shí)到這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)之時(shí)，利用美元的下跌賺更多的錢(qián)。當(dāng)然，索羅斯增加投入的前提是他深信逆轉(zhuǎn)已不復(fù)存在，因?yàn)橐坏┶厔?shì)逆轉(zhuǎn)，哪怕是暫時(shí)的，他也將擁抱災(zāi)難。

到了1985年9月22日，事情逐漸朝索羅斯預(yù)測(cè)的方向發(fā)展。美國(guó)新任財(cái)長(zhǎng)詹姆土·貝克和法國(guó)、西德、日本、英國(guó)的四位財(cái)政部部長(zhǎng)在紐約的普拉扎賓館開(kāi)會(huì)，商討美元貶值問(wèn)題。會(huì)后五國(guó)財(cái)長(zhǎng)簽訂了《普拉扎協(xié)議》。該協(xié)議準(zhǔn)出通過(guò)"更緊密地合作"來(lái)"有序地對(duì)非美元貨幣進(jìn)行估價(jià)"。這意味著中央銀行必須低估美元價(jià)值，迫使美元貶值。

《普拉扎協(xié)議》公布后的第一天，美元被宣布從239日元降到222．5日元，即下降了4．3％，這一天的美元貶值使索羅斯一夜之間賺了4000萬(wàn)美元。接下來(lái)的幾個(gè)星期，美元繼續(xù)貶值。10月底，美元已跌落13％，且美元兌換205日元。到了1986年9月，美元更是跌至1美元兌換153日元。索羅斯在這場(chǎng)大手筆的金融行動(dòng)中前后總計(jì)賺了大約1．5億美元。這使得量子基金在華爾街名聲大噪。

量子基金已由1984年的4．489億美元上升到1985年的10．03億美元，資產(chǎn)增加了
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