期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系與差別-ESG跨境

現(xiàn)貨交易是傳統(tǒng)的貨物買賣方法，交易雙方可以在任何時(shí)間和地點(diǎn)，通過簽署貨物買賣合同達(dá)成交易。在進(jìn)出口業(yè)務(wù)中，無論是即期交貨，還是遠(yuǎn)期交貨，進(jìn)出口商之間達(dá)成的交易均屬于現(xiàn)貨交易的領(lǐng)域。而期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基本上發(fā)展起來的。在商品期貨交易中，期貨合同所代表的商品是現(xiàn)貨交易市場(chǎng)中的部分商品，絕大多數(shù)的商品是不能以期貨合同的方法進(jìn)行交易的。在國(guó)際期貨市場(chǎng)上交易的期貨商品以農(nóng)副產(chǎn)品、金屬等初級(jí)產(chǎn)品為主。盡管兩種市場(chǎng)的價(jià)錢都要受到同一經(jīng)濟(jì)規(guī)律的制約，然而，期貨交易與現(xiàn)貨交易卻存在著顯著的差別，主要表示為以下幾方面:

(1)從交易的標(biāo)的物看?，F(xiàn)貨交易買賣的是實(shí)際貨物;而期貨交易買賣的是期貨交易所制訂的準(zhǔn)則期貨合同。

(2)從成交的時(shí)間和地點(diǎn)看?，F(xiàn)貨交易中交易雙方可以在任何時(shí)間和任何地點(diǎn)來達(dá)成交易;而期貨交易必需在期貨交易所內(nèi)，按交易所規(guī)定的開市時(shí)間進(jìn)行交易。

(3)從成交的形式看?，F(xiàn)貨交易基本上是在封鎖或半封鎖的雙邊市場(chǎng)上私下達(dá)成的，交易雙方在法律許可的規(guī)模內(nèi)按“契約自主”的原則簽署買賣合同，合同條款是依據(jù)交易雙方的情形而訂立的，其內(nèi)容局外人是不知道的;而期貨交易是在公開、多邊的市場(chǎng)上,通過喊價(jià)或競(jìng)價(jià)的方法達(dá)成的。期貨合同的條款是準(zhǔn)則化的(除交易數(shù)目、交割月份和價(jià)錢由交易雙方達(dá)成)，而且達(dá)成交易的信息，包含價(jià)錢是對(duì)外頒布的。

(4)從履約方法看。在現(xiàn)貨交易中，無論是即期現(xiàn)貨交易，還是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，交易雙方都要實(shí)行買賣合同所規(guī)定的責(zé)任，即賣方按合同規(guī)定交付實(shí)際貨物，買方按規(guī)定支付貨款;而在期貨交易中，雙方成交的是期貨合同，賣方可以按期貨合同的規(guī)定實(shí)行實(shí)際交貨的責(zé)任，買方也可以按期貨合同規(guī)定接收實(shí)際貨物。但期貨交易所都規(guī)定，實(shí)行期貨合同不必定要通過實(shí)際交割貨物來進(jìn)行，只要在期貨合同到期前，即交易所規(guī)定的該合同更后交易日前，交易者做一筆方向相反、交割月份和數(shù)目相等的相同合同的期貨交易，交易者就可解除他實(shí)際實(shí)行合同的責(zé)任。這也就是期貨市場(chǎng)上所稱的對(duì)沖或平倉(Offset)。值得注意的是，絕大多數(shù)期貨交易并不涉及貨物的實(shí)際交割。在美國(guó)，期貨交易中實(shí)際貨物交割的數(shù)目只占全部交易量中的很小比例，約5%以下。期貨合同的實(shí)行，多數(shù)情形下，被買賣期貨合同的差價(jià)的貨幣轉(zhuǎn)移所取代。

(5)從交易雙方的法律關(guān)系看。在現(xiàn)貨交易中，買賣雙方達(dá)成交易，就固定了雙方的權(quán)力與責(zé)任，交易雙方之間發(fā)生直接的貨物買賣的法律關(guān)系，任何一方都不得擅自解除合同。而期貨交易雙方并不相互會(huì)晤，合同實(shí)行也無須雙方直接接觸。清理所的替代功能使加入交易者通過有交易所會(huì)員資歷的期貨傭金商來代買或代賣期貨合同，實(shí)際貨物的交割、交易的清理和結(jié)算一律由清理所對(duì)交易雙方負(fù)責(zé)。交易達(dá)成后，期貨交易雙方并不樹立直接的法律關(guān)系。

(6)從交易的目標(biāo)看。在現(xiàn)貨交易中，交易雙方的目標(biāo)是轉(zhuǎn)移貨物的所有權(quán)，從賣方講，是銷售貨物，取得貨款;從買方講，是取得必定經(jīng)濟(jì)價(jià)值的實(shí)際商品。而加入期貨交易的人可以是任何企業(yè)或個(gè)人。不同的加入者進(jìn)行期貨交易的目標(biāo)不同，有的是為了配合現(xiàn)貨交易，利用期貨交易轉(zhuǎn)移價(jià)錢變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);有的是為了在期貨市場(chǎng)上套取利潤(rùn);有的是專門從事投機(jī)，目標(biāo)是取得相應(yīng)的投機(jī)利潤(rùn)。

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