疫情連續(xù)沖擊下，美國經(jīng)濟不堪一擊-ESG跨境

目前針對如何更好地應對新型冠狀病毒，兩種相互競爭的風行病學模型指點并分化了專家的看法。第一份來自倫敦帝國理工學院的報告讓美國和英國 制訂了嚴厲的社交隔離辦法。該報告預測，如果不加以控制，COVID-19或?qū)е?0多萬英國人以及220萬美國人死亡，這還不包含每個 的衛(wèi)生保健體系瓦解造成的許多額外死亡。

第二種由牛津大學的研討人員開發(fā)的模型表明，該病毒已經(jīng)沾染了多達40%的英國人，但大多數(shù)人表示出輕微癥狀或沒有癥狀，因此有必要立即開端大范圍的抗體檢測以確認人體是否已經(jīng)發(fā)生抗體。若研討結(jié)果屬實，說明該國已經(jīng)獲得了明顯的群體免疫力。但COVID-19仍會導致許多人死亡，而且還會給衛(wèi)生保健體系帶來嚴重的壓力。但可能沒有必要無限期的隔離。但如果 引導人依據(jù)牛津模式進行防疫計劃，結(jié)果卻在應對倫敦帝國理工學院模式所描寫的情形，那么面臨的局勢將會更糟。

同樣，就如何保護 經(jīng)濟免受COVID-19影響， 引導人必需做出重大決策，而該決策可以用另一種模型來預測。 經(jīng)濟學家應用“增加模型”來描寫 在正常情形下為增進增加所做的事情，但這些模型也表明了 在產(chǎn)生危害時可能如何應對。例如，英國的基本增加模型是由金融、住房，尤其是國內(nèi)消費驅(qū)動的。當英國經(jīng)濟受到冠狀病毒危害的重創(chuàng)，每個人都被告訴隔離在家， 采用必要的應對辦法刺激消費，例如支付因冠狀病毒而無法工作的員工工資，相比之下，在實質(zhì)上是一個吸納其他 要求的廣大出口平臺的德國，必要的應對辦法包含縮短每周工作時間，為企業(yè)資產(chǎn)負債表提供擔保，但不支撐工資。

對美國來說，如何更好地保護經(jīng)濟不受疫情行影響的問題更加繁瑣。從增加模式來看，美國經(jīng)濟占全球GDP的四分之一，是初級產(chǎn)品、飛機、兵器、石油、服務、軟件、電子商務和金融的廣大出口國。但是推進美國經(jīng)濟發(fā)展的大部分因素仍然是國內(nèi)消費，這并不像一些分析人士所說的是由信貸驅(qū)動或債務依附，就家庭債務與家庭收入的比率而言，美國在經(jīng)濟合作與發(fā)展組織 中處于中等位置。私營部門債務在美國經(jīng)濟中所扮演的角色，使美國難以應對這樣一場危害。

當把美國的增加模式與其他 的增加模式進行比較時，這一現(xiàn)實顯得格外鮮明。

以失業(yè)和壓縮政策接收經(jīng)濟沖擊

依附貿(mào)易的增加模式的 ，如北歐和西歐，往往有大批的福利 充任“緩沖”，幫助減輕經(jīng)濟沖擊的影響。一般而言，歐洲 的經(jīng)濟對國際貿(mào)易越開放，它為防止貿(mào)易中止而樹立的作為緩沖的福利 就越大。大型福利 還許可其國民承擔大批債務，因為它們可以有效地確保他們免于失業(yè)期;全球負債更多的人不是美國人，而是丹麥人和荷蘭人。

相比之下，采取英美增加模式的 往往經(jīng)濟實力較弱，稅收較低，金融業(yè)范圍較大。他們擁有高度靈巧的勞動力市場，而不是大型福利 ，這意味著他們更終要依附工資來推進增加。信譽卡、學生貸款和醫(yī)療債務已經(jīng)成為美 庭預算的準則組成部分。當這些家庭預算急劇縮水時，他們的債務將無法得到作為緩沖的英國和德國等福利 的補償。

這種緩沖缺少是美國增加模式的組成部分，在正常情形下，這是一個特征，而不是缺點。當像美國這樣的系統(tǒng)受到?jīng)_擊時，它們往往會為自己的金融系統(tǒng)紓困，以堅持信貸流動，并讓實體經(jīng)濟通過失業(yè)和壓縮政策接收沖擊。假設沒有緩沖辦法，價錢和工資將快速調(diào)解，資本將被重新安排，增加將在不需要 干涉的情形下恢復。但這些都不是正常情形。美國的決策者們很快意識到，在冠狀病毒風行的情形下，通常的應對辦法用處有限。

災害已被放大

在全球經(jīng)濟危害期間，美國比其他 有一個主要優(yōu)勢：它印刷全球儲備貨幣。其他 需要美元，即使他們無法印制美元，其銀行體系也會借入美元。在2008年金融危害等以往的危害中，美聯(lián)儲的降息和債券購置計劃等行為令全球金融市場大幅下挫。

但這一次，美聯(lián)儲的行為并沒有起到通常的安撫作用：金融市場持續(xù)下跌，美元的主導位置未能阻攔現(xiàn)金流失。盡管國會更終通過了一項2萬億美元的經(jīng)濟穩(wěn)固計劃，但它仍然無法就誰來拯救企業(yè)或消費者達成一致，這反應出潛在增加模式的緊張。美國通常選擇保護資本，通過失業(yè)調(diào)解勞動力。美國保護大企業(yè)、讓工人承擔損失的本能，是疫情成為美國災害放大器的重要原因，而德國甚至英國的情形并非如此。

只要失業(yè)率不高、員工工資有支出、信貸被消費者和企業(yè)用來填補工資和成本之間的差額，美國的增加模式就會運轉(zhuǎn)良好。但是，當市場凍結(jié)并且無法準確定價資產(chǎn)時，增加模式就會瓦解。

美聯(lián)儲和國會可以試圖通過救助公司來下降資產(chǎn)價錢，但當三分之一的勞動力市場被裁員，三分之二的勞動力被長時間困在家中時，將會涌現(xiàn)更普遍的消費危害。思考到 停擺的范圍，救助資本和指望勞動力通過減薪和失業(yè)進行調(diào)解簡直是不可能的。

美國的增加模型是這樣構(gòu)建的：如果不給自身造成災害性的傷害，就無法停滯增加。由于該模型旨在通過下降工資和就業(yè)而非增長福利支出進行調(diào)解，因此 引導人可以思考暫時性失業(yè)救援，以應對銀行業(yè)引起的沖擊，而不是半永久性現(xiàn)金轉(zhuǎn)移支付和資產(chǎn)價值的近乎全面瓦解。

從疫情角度看，準確的應對辦法是讓經(jīng)濟休眠幾個月，一旦情形變得明朗，美國引導人就開端尋找其他解決計劃。

重啟經(jīng)濟解除封閉

美國總統(tǒng) 提出的另一種解決計劃是“重啟經(jīng)濟”，依據(jù)倫敦帝國理工學院的模型，這么做的直接成本可能是多達220萬美國人的死亡，或者老年人需要通過死亡來拯救經(jīng)濟。

如果美國人重返工作崗位，較高的沾染率都會有效地關閉勞動力市場。消費者不會涌向購物中心，而企業(yè)也不太可能投資于他們無法交付的產(chǎn)品。

美國擁有3.3億人口，2.7億支手槍，8000萬名無法定病假工資的時薪工人以及2800萬名沒有醫(yī)療保險的人，所面臨的挑戰(zhàn)與其他 的挑戰(zhàn)截然不同。把經(jīng)濟休眠6個月以上，將會摧毀它剩下的社會構(gòu)造和增加模式。但重新啟動可能會將疫情變成一場瘟疫，造成的損壞可能和經(jīng)濟休眠相同。

審視其潛在的增加模型是有啟發(fā)意義的。這表明美國將暫時救助企業(yè)，部分支撐消費，并盡快解除封閉。 似乎完整愿意拿幾百萬人的性命做賭注來拯救他們的資產(chǎn)，押注于醫(yī)療體系將永遠能夠照料到精英階層。

如果疫情依照倫敦帝國理工學院的模型發(fā)展，美國重啟經(jīng)濟只會加重美國應對所造成的傷害。如果依照牛津模型所描寫的方法發(fā)展，那么其他 的經(jīng)濟受到的傷害將小于美國經(jīng)濟，而且反彈的速度也會更快，因為封閉造成的經(jīng)濟損失要小于不受控制的沾染。如果牛津的模式被證明是準確的，美國股市可能會飆升，但這對數(shù)百萬被裁員的小時工，成千上萬的小企業(yè)破產(chǎn)以及數(shù)百萬的額外沾染無濟于事。

如果美國沿著這條路走下去，更終可能會演化為前總統(tǒng)克林頓說永遠不會到來的那一刻：當人們做空美國賺錢的時候。畢竟，如果美國引導人應對疫情的更佳策略是“任其發(fā)展”，那么全球其他 很快就會停滯將美國視為增加或其他任何事情的模范。

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