案例說(shuō)合規(guī) | 肺腑之言，投資人怎樣看合規(guī)？-ESG跨境

上一期，我們說(shuō)到常青藤公司在發(fā)展過程中，遇到資金不足問題，希望引入投資人。雖然與投資人的前期溝通順利，但在盡調(diào)時(shí)，投資人卻發(fā)現(xiàn)公司賬務(wù)存在諸多問題，且暫時(shí)無(wú)法解決，所以導(dǎo)致投資暫時(shí)擱置。

至此，常青藤公司的股東才痛定思痛，決定追根溯源，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)合規(guī)，讓公司達(dá)到“可交易狀態(tài)”。

回顧詳細(xì)內(nèi)容可點(diǎn)擊鏈接直達(dá)：《案例說(shuō)合規(guī) | 從工廠轉(zhuǎn)型大賣，財(cái)稅是怎樣滑向失控的？》

互聯(lián)網(wǎng)降溫之后，近幾年投資市場(chǎng)也有點(diǎn)“投資荒”的味道。好的項(xiàng)目不多，投資機(jī)構(gòu)即使手里有錢也花不出去。

都說(shuō)“互聯(lián)網(wǎng)的盡頭是電商”，而跨境電商把市場(chǎng)放到全球范圍，市場(chǎng)空間難以想象的巨大。所以近幾年很多投資機(jī)構(gòu)開始關(guān)注跨境電商，尤其有品牌、有生產(chǎn)能力的跨境電商，投資人更是趨之若鶩。

所以，投資機(jī)構(gòu)A公司也覺得很可惜，希望常青藤公司能加快整改速度，雙方盡快結(jié)下良緣。為此，投資總監(jiān)王總和常青藤公司的股東們約了個(gè)飯局。酒過三巡，王總說(shuō)了很多“掏心窩子”的話。

買入是為了賣出

王總先是解釋了一番：

對(duì)于常青藤公司，我們初步判斷，是個(gè)好項(xiàng)目。我們十分相信幾位股東，也相信公司賺錢的能力。但是，投資機(jī)構(gòu)有自己的風(fēng)控流程，是團(tuán)隊(duì)決策，不是一個(gè)人說(shuō)了算。

一來(lái)公司值多少錢，我們投多少錢、占多少股要用報(bào)表的數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)來(lái)算，也就是我們常說(shuō)的“估值”；

二來(lái)，幾位股東也都清楚，我們作為投資機(jī)構(gòu)，不管投資哪個(gè)公司，目的都不是要和股東天長(zhǎng)地久、長(zhǎng)相廝守，總有一天我們要賣掉手中的股權(quán)，也就是常說(shuō)的“退出”。

這就像你們炒股，不是為了炒成“股東”，而是為了股票漲了，賣掉賺錢。所以，其實(shí)我們就是“股民”。

你們想想自己買股票的時(shí)候，也不是閉眼買對(duì)吧，也要看看公司的行業(yè)前景、盈利能力、市盈率之類的指標(biāo)，衡量下這股票能不能讓自己賺錢。哪怕自己看不懂，也得在網(wǎng)上搜搜，看看別人怎么說(shuō)。心理有數(shù)后再做決定。

我們做股權(quán)投資，其實(shí)也是這么回事。只不過我們看得更細(xì)、要求的更高。

見幾位股東聽得很認(rèn)真，王總喝了一口服務(wù)員剛剛續(xù)上的茶，繼續(xù)說(shuō)到：

我們看一家公司都是先看‘歷史’，先看賺錢能力。

比如過去幾年真實(shí)的盈利情況怎么樣？盈利主要靠產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)還是廣告驅(qū)動(dòng)？

再看有沒有‘雷’，重點(diǎn)在于有沒有補(bǔ)稅、罰款的風(fēng)險(xiǎn)，不管是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外。

尤其國(guó)內(nèi)，現(xiàn)在稅務(wù)系統(tǒng)的大數(shù)據(jù)越來(lái)越厲害，很多問題一旦被查出，補(bǔ)稅都不是小數(shù)。

第三看股權(quán)關(guān)系。

比如股東的個(gè)人賬戶和公司之間有沒有往來(lái)款項(xiàng)，這些款項(xiàng)能否說(shuō)清；

公司的股權(quán)架構(gòu)有沒有瑕疵，如果有，調(diào)整的成本高不高，公司股東愿不愿意調(diào)整。

聽了這些，幾位股東的心里都不免有些忐忑，因?yàn)橥蹩傉f(shuō)的問題，公司幾乎全有，更重要的是公司真實(shí)盈利情況，感覺上倒是不錯(cuò)，但是到底賺不賺錢，賺了多少錢誰(shuí)心里也沒數(shù)。

自己都沒數(shù)的事，還怎么讓人家相信你呢？

幾位股東想到此，已經(jīng)開始覺得，所謂的“投資暫緩”或許只是說(shuō)辭，很可能這次的融資計(jì)劃要徹底泡湯了。

所以，幾位股東都沒開口說(shuō)話，空氣突然安靜。

末了，大股東趙總尷尬地笑了笑，客氣地說(shuō)：“聽了王總一席話，我們醍醐灌頂啊。實(shí)話說(shuō)，接到“投資暫緩”的反饋后，我們內(nèi)部也溝通了下，我們都覺得公司的歷史問題必須要改，公司要再往前走，這個(gè)問題早晚都要解決。我們也想請(qǐng)教王總，我們調(diào)整完達(dá)到合規(guī)狀態(tài)，咱們之間的合作還有機(jī)會(huì)嗎？“

王總說(shuō)：

可以向前繼續(xù)推進(jìn)，但是整個(gè)節(jié)奏要加快。具體來(lái)說(shuō)我有幾個(gè)建議：

第一，不要打補(bǔ)丁的方式改，要從根源下手，把合規(guī)做徹底；

第二，從咱們公司過去的賬務(wù)處理看，咱們自己的團(tuán)隊(duì)恐怕難以完成合規(guī)工作，所以最好請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)做；

第三，整改的目的不是給我們好看的數(shù)據(jù)，是合規(guī)。

公司的目標(biāo)是上市，合規(guī)是上市的第一步。

從現(xiàn)在到上市前，公司還會(huì)引進(jìn)投資機(jī)構(gòu)，投資機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)上市時(shí)點(diǎn)提要求，甚至簽署對(duì)賭協(xié)議。所以合規(guī)一定要快。幾位股東也可以多關(guān)注同行業(yè)上市公司的情況。

差距就是努力的方向

幾位股東一聽融資的事還有希望，心里的石頭漸漸落了地。股東老孫接過王總的話說(shuō)：“當(dāng)然了王總，我們也一直期待能把公司做上市，這是咱們共同的目標(biāo)。為了咱們共同的目標(biāo)，咱們一起干一杯。”

放下酒杯后，老孫繼續(xù)問道：“王總，您能給我們講講我們距離上市還有多大差距嗎？我們心里沒底，覺得公司的問題不少?！?/p>

王總很爽朗地笑了笑說(shuō)：“孫總，您這個(gè)問題好哇。我先給您幾位吃一顆定心丸——沒有哪家公司是完美的。完美就意味著公司沒有成長(zhǎng)空間了。所以我們接受不完美，從不完美到完美才是價(jià)值所在。但是，差距有多大這個(gè)問題現(xiàn)在也不太好回答。

但是在你們公司項(xiàng)目盡調(diào)之前，我們投資經(jīng)理對(duì)整個(gè)跨境電商行業(yè)的上市公司，做了一個(gè)徹底的研究，一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以提供給你們作為參考，你們的財(cái)務(wù)規(guī)范工作做完后，可以算一算這些數(shù)據(jù)，與上市公司比比看。當(dāng)然，營(yíng)業(yè)額規(guī)模體量，你們沒什么可比性，但是增長(zhǎng)率、利潤(rùn)率，周轉(zhuǎn)率，這種效率指標(biāo)，你們是可以對(duì)標(biāo)的。”

案例說(shuō)合規(guī) | 肺腑之言，投資人怎樣看合規(guī)？

王總最后說(shuō)：“除了這些數(shù)據(jù)之外，我們的投資經(jīng)理，還研究了各個(gè)公司披露文件，比如招股說(shuō)明書、公告、交易所的問詢函等等；尤其是招股說(shuō)明書和交易所的問詢函，值得仔細(xì)研究。從招股說(shuō)明書，能非常清楚看清一家公司的業(yè)務(wù)全貌；從交易所的問詢函，能看出監(jiān)管層的關(guān)注重點(diǎn)。你們既然要融資，未來(lái)大概率就要奔著上市去發(fā)展，別人上市公司遇到的問題，你們多半也會(huì)遇到，早點(diǎn)解決對(duì)大家都好?！?/p>

和投資方的王總在飯局上聊的非常開心。最后，王總還與三位股東說(shuō)：我會(huì)讓項(xiàng)目經(jīng)理把盡調(diào)期間的研究清單、常青藤公司的盡調(diào)問題評(píng)估發(fā)給你們。幾位可以參考一下、

今天的分享就到這里了，那么常春藤公司的整改細(xì)節(jié)主要落在哪些地方？具體的合規(guī)工作要怎么做？我們下期繼續(xù)為您分享。

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關(guān)鍵詞：公司

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