人民幣再破6.75！強美元再次來襲！這一波該結匯嗎？還會“急貶”嗎？-ESG跨境

強美元再次來襲！

6月14日，央行授權中國外匯交易中心公布，2022年6月14日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.7482元，前一交易日報6.7182元，調貶300個基點。

在岸人民幣對美元匯率上一交易日收報6.7341，6月13日開盤價為6.7600。離岸人民幣對美元日內小幅升值。截至6月14日上午10時，在岸人民幣對美元匯率報6.7515，日內貶值幅度為0.26%；離岸人民幣對美元匯率報6.7702，日內升值幅度為0.18%。

一個月以來在岸人民幣走勢

一個月以來離岸人民幣走勢

01

這是又開啟新一輪貶值了嗎？

此前沒有趕上結匯高點的外貿人，現(xiàn)在可以上車嗎？

在此強調一下，影響匯率的因素有很多，沒有人能準確預測匯率走勢，多位華爾街對沖基金經理甚至直言，中國與海外投機資本的較量尚未結束，此外，

近期日元跌至24年新低，或觸發(fā)全球投機資本再度借機沽空遠東地區(qū)外貿出口型貨幣獲利！

而外貿企業(yè)炒外匯=賭博，不要單邊賭它貶值或升值，我們的結匯點應該是保證利潤，而不是通過等待外匯貶值獲得更高收益。

匯率風險出現(xiàn)在外貿企業(yè)簽訂合同至生產完成、拿到尾款的那一段時間內，當貨款全部打到公司賬上，此時已經不用談什么避險了，留給你的主動權只有逢高結匯了。

所以，匯率風險管理的核心則是“保值”而非“增值”。

遠的案例不說了，我們就說一個月之前——5月13日，當天外匯市場上，在岸、離岸人民幣對美元即期匯率雙雙跌破6.8，

多少人以為照這個速度，“破7”指日可待。

但隨后人民幣就開啟了一波反彈走勢，連續(xù)漲破6.8、6.7兩個整數(shù)關口，重新回到6.6區(qū)間。歷史上人民幣中間價單日升幅前10位，今年5月份已經占據兩席，分別是5月5日與5月23日。

02

在這種大起大落的波動中，應該如何避險？

就是通過各種方式避免“裸奔”。

“鎖匯”（套期保值）是目前我們外貿企業(yè)最常用的匯率避險工具。老板們在當前情況下，其實應該考慮到根據自身風險敞口，制定套期保值策略，對沖期限與敞口期限總體匹配，通過遠期、掉期、期權、組合工具產品，規(guī)避匯率風險。

簡單解釋一下：現(xiàn)在人民幣匯率走跌，到6.7以上固然讓外貿企業(yè)欣喜，但5月簽訂的合同，如果尾款在8月才打過來，萬一那時匯率又漲回來了呢？那出口企業(yè)豈不是要蒙受利潤損失？

所以不少外貿企業(yè)會選擇在此時將結匯匯價鎖定在一個合理區(qū)間，好歹旱澇保收。

數(shù)據顯示，

今年前四個月，外貿企業(yè)外匯套保規(guī)模同比增長48%，首次辦理匯率避險業(yè)務的企業(yè)數(shù)量新增約1萬家。

國家放的“大招”還包括：

5月20日，國家外匯管理局發(fā)布《關于進一步促進外匯市場服務實體經濟有關措施的通知》，

允許金融機構為客戶提供對外匯普通美式期權、亞式期權及其組合產品。

與此前流行的歐式外匯期權相比，亞式期權結算或行權價取決于套保合約有效期內某一時間段觀察值的平均值，更能滿足企業(yè)外匯套保需求。此外，相較于歐式和美式期權，亞式期權的期權費更低，可以進一步降低企業(yè)外匯套保成本。

5月26日，商務部、中國人民銀行、國家外匯管理局印發(fā)了《關于支持外經貿企業(yè)提升匯率風險管理能力的通知》，通知中指出，

完善匯率避險產品服務，進一步提升人民幣跨境結算的便利性。

各地人民銀行、外匯局分支機構要鼓勵銀行在“展業(yè)三原則”基礎上，針對企業(yè)特點“因企施策”，提供契合市場需求的產品服務。鼓勵銀行持續(xù)提升基層機構人民幣對外匯衍生品服務能力，創(chuàng)新產品和服務渠道，支持中小銀行合作辦理人民幣對外匯衍生品服務，滿足企業(yè)多元化匯率避險需求。進一步便利企業(yè)在跨境貿易投資中使用人民幣，鼓勵企業(yè)通過人民幣跨境計價結算規(guī)避匯率風險。支持銀行通過單證電子化審核等方式簡化結算流程，提高貿易新業(yè)態(tài)跨境人民幣結算效率。

我們做外貿，請務必敏銳一些，重視這些政策導向！

03

人民幣“急貶”再度發(fā)生的概率有限

山西證券則在6月1日的研報中表示，人民幣貶值已進入中后程，雖走貶趨勢仍難改，但幅度有限，中長期將趨穩(wěn)，預計三季度將維持在6.7~6.9 的范圍內波動，“急貶”再度發(fā)生的概率有限。

一是，交易面的短期沖擊已退坡；二是，外需趨于回落為痛點，出口下行對人民幣匯率形成利空；三是，美聯(lián)儲雖仍在緊縮，但已被市場充分計價，美國經濟增速或將放緩削弱強勢美元；四是，加息預期下歐元走強，美元被動抬升對人民幣形成的壓制放松；五是，伴隨著后續(xù)經濟走出“U”型底部，國內經濟的邊際改善將成為人民幣匯率的“壓艙石”。

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