反彈超500點(diǎn)！人民幣將反轉(zhuǎn)？銀保監(jiān)會(huì)發(fā)聲：不要……-ESG跨境

5月13日，連日大跌的人民幣終于迎來(lái)一波反彈。在岸人民幣兌美元16:30收盤(pán)報(bào)6.7830，較上一交易日上漲70點(diǎn)；更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣兌美元一度收復(fù)6.79關(guān)口，

較當(dāng)日低點(diǎn)反彈超500點(diǎn)。

這也印證了銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在13日市場(chǎng)運(yùn)行情況通氣會(huì)上的表態(tài)，金融市場(chǎng)的參與者，不管是個(gè)人還是企業(yè)，不管是金融機(jī)構(gòu)還是非金融機(jī)構(gòu)，不管是境內(nèi)的還是境外的，千萬(wàn)不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值，否則會(huì)遭受不必要的損失。過(guò)去30多年里，許多企業(yè)和居民已經(jīng)吃過(guò)大虧。

銀保監(jiān)會(huì)：不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值

銀保監(jiān)會(huì)明確表示，人民幣匯率貶值不會(huì)長(zhǎng)期單邊持續(xù)。

我國(guó)巨大的貿(mào)易順差和外商直接投資為人民幣匯率穩(wěn)定提供了堅(jiān)強(qiáng)有力的保障。我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)沒(méi)有改變。我國(guó)制造業(yè)門(mén)類齊全，在全球供應(yīng)鏈中占有重要地位，連續(xù)多年為全球貨物貿(mào)易排名第一經(jīng)濟(jì)體，去年吸收外資再創(chuàng)歷史新高，首次突破1萬(wàn)億元。

針對(duì)人民幣4月中旬以來(lái)開(kāi)啟的這一輪快速貶值，

銀保監(jiān)會(huì)回應(yīng)，人民幣匯率短線下跌是去年以來(lái)人民幣較長(zhǎng)一段時(shí)期走強(qiáng)后的均值回歸，匯率回調(diào)是正常的市場(chǎng)反應(yīng)。

人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)并保持基本穩(wěn)定，是應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)的恰當(dāng)選項(xiàng)，有利于及時(shí)有效地釋放外部壓力，有利于穩(wěn)外貿(mào)和增加外國(guó)長(zhǎng)期資本流入，抑制資本流出，更好發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用。當(dāng)前人民幣匯率波動(dòng)仍處于合理區(qū)間，總體表現(xiàn)穩(wěn)健。

銀保監(jiān)會(huì)還呼吁市場(chǎng)要對(duì)人民幣和中國(guó)資產(chǎn)充滿信心。

當(dāng)前中國(guó)投資回報(bào)穩(wěn)定、對(duì)國(guó)際資本具有很強(qiáng)的分散化投資價(jià)值，是全球央行儲(chǔ)備多元化的重要投資方向，我國(guó)通脹維持相對(duì)低位，金融資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值和投資回報(bào)水平遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家，全球投資者需要配置中國(guó)資產(chǎn)，當(dāng)前資本跨境流動(dòng)有進(jìn)有出，總體溫和與平衡。此外，人民幣匯率長(zhǎng)期走強(qiáng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史必然。從發(fā)展中國(guó)家崛起并進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史看，一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快成長(zhǎng)必然帶來(lái)本幣升值。長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率向購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)回歸具有較大空間。

銀保監(jiān)會(huì)指出，人民幣匯率短期波動(dòng)主要受市場(chǎng)情緒影響，長(zhǎng)期趨勢(shì)主要是由基本面決定的。隨著改革不斷深入，開(kāi)放不斷擴(kuò)大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將有巨大的成長(zhǎng)空間，人均GDP和經(jīng)濟(jì)總量都將有極大增長(zhǎng)，這為人民幣國(guó)際化和人民幣走強(qiáng)提供了強(qiáng)大基礎(chǔ)。

金融市場(chǎng)的參與者千萬(wàn)不要賭人民幣持續(xù)單邊貶值，否則會(huì)遭受不必要的損失。要根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況、資金周轉(zhuǎn)變化或其他實(shí)際需要，形成合理的市場(chǎng)預(yù)期，不能寄希望于投機(jī)，博取差價(jià)。

銀保監(jiān)會(huì)表示，面對(duì)匯率波動(dòng)，銀行機(jī)構(gòu)可通過(guò)多種產(chǎn)品為企業(yè)提供支持。

一是依據(jù)企業(yè)需求，提供即期、遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等匯率避險(xiǎn)服務(wù)，幫助企業(yè)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。

二是為企業(yè)外貿(mào)應(yīng)收賬款提供福費(fèi)廷、保理等貿(mào)易融資服務(wù)，將企業(yè)未來(lái)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為即期現(xiàn)金收入，間接實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，并可將貿(mào)易融資產(chǎn)品與匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)合，實(shí)現(xiàn)“一站式”服務(wù)。

三是為企業(yè)提供豐富的外匯交易幣種和跨境人民幣結(jié)算服務(wù)，幫助企業(yè)節(jié)約匯兌成本，減少匯率波動(dòng)困擾。支持銀行發(fā)展線上交易服務(wù)平臺(tái)，便利企業(yè)外匯套保詢價(jià)和交易。

四是通過(guò)各類線上線下講座、培訓(xùn)、宣講，推動(dòng)企業(yè)深化對(duì)國(guó)際經(jīng)貿(mào)形勢(shì)、人民幣匯率走勢(shì)、各類匯率避險(xiǎn)工具的認(rèn)識(shí)，引導(dǎo)企業(yè)樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力。

人民幣匯率回調(diào)，但經(jīng)濟(jì)仍有韌性

此前，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已連續(xù)五日下調(diào)，在岸人民幣即期價(jià)亦連跌五日，創(chuàng)2020年9月30日以來(lái)新低，周四當(dāng)日收盤(pán)跌幅達(dá)626個(gè)基點(diǎn)，跌幅創(chuàng)4月25日以來(lái)新高。

受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息和國(guó)內(nèi)疫情局部發(fā)散影響，4月以來(lái)，人民幣兌美元匯率快速下行。4月25日單日跌去669個(gè)基點(diǎn)后，央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，此后匯率短暫企穩(wěn)，隨后依然快速走低。

人民幣快速走低和美元指數(shù)快速走強(qiáng)緊密相關(guān)。

3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決定加息后，美元指數(shù)自98左右開(kāi)始快速上漲，漲幅超7%。5月12日，美元指數(shù)突破104，創(chuàng)下2002年12月以來(lái)新高。雖然美國(guó)通脹水平持續(xù)高企，4月CPI同比漲幅達(dá)到8.3%，但美元指數(shù)依然保持強(qiáng)勢(shì)。其主要受美聯(lián)儲(chǔ)加息計(jì)劃明確和市場(chǎng)加息預(yù)期濃厚影響。2021年6月，美聯(lián)儲(chǔ)尚表態(tài)考慮2023年開(kāi)始加息，但到今年3月就加息25BPs，5月即快速提高加息幅度至50BPs。此前，市場(chǎng)還曾出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)單次將加息75BPs的預(yù)期。在濃厚的加息氛圍中，美元保持了強(qiáng)勁的市場(chǎng)動(dòng)能。

人民幣快速走低還與國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)沖擊經(jīng)濟(jì)有關(guān)。

4月之前，即使市場(chǎng)已經(jīng)具備較為濃厚的加息預(yù)期，美元亦開(kāi)始走強(qiáng)，人民幣表現(xiàn)仍然較為強(qiáng)勢(shì)。2月至3月，在俄烏沖突帶來(lái)的沖擊之下，境內(nèi)股票和債券市場(chǎng)資金快速流出，人民幣匯率依然只是出現(xiàn)了小幅波動(dòng)。彼時(shí)，較為良好的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和出口帶來(lái)的結(jié)匯需求，支撐了人民幣匯率表現(xiàn)良好。

但近兩個(gè)月國(guó)內(nèi)疫情局部散發(fā)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)艿揭欢ǔ潭鹊臎_擊，出口增速亦出現(xiàn)明顯下滑。4月出口按美元計(jì)價(jià)僅增長(zhǎng)3.9%，前值為14.7%。出口增速大幅下滑加大了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩、產(chǎn)業(yè)外流的擔(dān)憂。4月以來(lái)，股債匯市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅波動(dòng)。4月末，上證指數(shù)甚至一度跌破2900點(diǎn)。機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)情緒升溫，市場(chǎng)景氣度明顯下滑。

不過(guò)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)仍然保有較強(qiáng)韌性。

12日商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月全國(guó)實(shí)際利用外資（FDI）4786.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)20.5%；以美元計(jì)，為744.7億美元，同比增長(zhǎng)26.1%。

外資長(zhǎng)期看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)并未改變，長(zhǎng)期投資持續(xù)流入中國(guó)，高新技術(shù)有關(guān)的信息服務(wù)業(yè)、研發(fā)與設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)投資快速增長(zhǎng)，增速接近70%。金融市場(chǎng)方面，滬深股指已連續(xù)多日反彈，上證指數(shù)已接近3100的點(diǎn)位，10年期國(guó)債收益率波動(dòng)幅度較此前已明顯縮小。即使匯率市場(chǎng)波動(dòng)加大，4月金融數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)也只因?yàn)閿?shù)據(jù)不及預(yù)期出現(xiàn)小幅波動(dòng)，仍然保持在6.80下方運(yùn)行。

展望后市，在國(guó)內(nèi)散發(fā)疫情影響下，短期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度仍然有限，5月市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)，但將仍然存在一定的波動(dòng)性。

在外部環(huán)境確定仍是地緣沖突持續(xù)和美聯(lián)儲(chǔ)加息繼續(xù)的情況下，經(jīng)濟(jì)重心依然在于國(guó)內(nèi)的政策選擇。伴隨著防控疫情和穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策不斷推進(jìn)，保障物流運(yùn)輸暢通、保護(hù)市場(chǎng)主體、穩(wěn)定就業(yè)水平、擴(kuò)大有效投資以及促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展等政策的效果將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在6月開(kāi)始出現(xiàn)明顯改善，股債匯市場(chǎng)也將逐步開(kāi)始走強(qiáng)。

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