企業(yè)管理必讀：一文了解風(fēng)險的定義與分類 | 風(fēng)險管理專題Vol.1-ESG跨境

序言

步入2022年以來，新冠肺炎疫情依然在全球蔓延，疊加地緣局勢緊張以及全球各大央行進入緊縮周期，國際金融市場波瀾起伏。在這樣的大背景下，眾多不確定因素會持續(xù)影響跨境資金流動，人民幣匯率雙向波動性增強。

2月，人民幣匯率走出了一波美元強、人民幣更強的獨立行情。進入3月，人民幣兌美元匯率步入回調(diào)通道，結(jié)束了此前長達半年的連續(xù)升值趨勢。隨著人民幣兌美元匯率雙向波動愈發(fā)明顯，涉外企業(yè)匯率風(fēng)險管理的重要性也愈發(fā)凸顯。

▲ 上圖為美元兌人民幣匯率走勢，數(shù)據(jù)源自華爾街見聞

近期，尋匯觀察將針對“風(fēng)險管理”展開系列專題，希望能以專業(yè)的知識分享為企業(yè)在風(fēng)險管理過程中帶來啟發(fā)。

風(fēng)險的定義及分類

什么是風(fēng)險？

風(fēng)險的原義是指未來的不確定性，而不確定性是非常中性的，也就是說未來可能發(fā)生有利的變化也可能發(fā)生不利的變化。從企業(yè)的層面上說，風(fēng)險就是經(jīng)營活動中的不確定性給企業(yè)來損失或盈利的可能。

企業(yè)常見的財務(wù)風(fēng)險，包括商品價格風(fēng)險，利率風(fēng)險，外匯風(fēng)險等。

例如：

· 銅是企業(yè)主要的生產(chǎn)成本，應(yīng)該如何操作適合于經(jīng)營狀況的銅價風(fēng)險管理？

· 如何管理庫存銅的價格風(fēng)險？

· 企業(yè)計劃在不久的將來發(fā)行美元債券，在當(dāng)前利率逐步走高的環(huán)境下，如何利用套期保值來控制融資成本？

· 企業(yè)與德國的客戶簽署價值1000萬歐元的合同，預(yù)計6-12個月后收款，人民幣兌歐元的匯率波動對企業(yè)的整體盈利有多大影響，應(yīng)該做多少的套期保值？

中國企業(yè)主要面臨的風(fēng)險

1、外匯風(fēng)險

金融危機爆發(fā)后，各國央行為提振經(jīng)濟而實施寬松的貨幣政策（諸如降息和QE），造成本幣貶值，人民幣被動升值，削弱了中國企業(yè)的出口競爭力。同時，匯率波動加大也讓企業(yè)面臨的匯兌風(fēng)險上升。

以2021年5月為例，1個月時間里，離岸人民幣匯率由5月初6.4850元最高觸及6.3551元，升值幅度2.1%。這意味著，出口企業(yè)啥也沒干，利潤就在這1個月里憑空消失2.1%以上。

▲ 上圖為2021年5月-6月美元兌人民幣走勢

2、需求風(fēng)險

隨著金融危機、歐債危機以及新冠疫情的影響，若某國（或地區(qū)）經(jīng)濟受到嚴(yán)重沖擊，對于海外市場的需求銳減，同時關(guān)于產(chǎn)品價格和質(zhì)量的競爭也會上升，中國企業(yè)的出口訂單數(shù)量就會面臨下滑風(fēng)險。從長期來看，中國外貿(mào)出口同比增速呈現(xiàn)周期性波動的態(tài)勢。

▲ 上圖為中國出口同比增速周期性波動

3、政策風(fēng)險

隨著全球化進程的不斷反復(fù)，部分國家（或地區(qū)）為保護本國商品的競爭力，會加強貿(mào)易保護政策，提高貿(mào)易關(guān)稅壁壘，中國企業(yè)的出口環(huán)境面臨惡化的風(fēng)險。

對于企業(yè)而言，上述三種風(fēng)險中，需求風(fēng)險和政策風(fēng)險是企業(yè)被動面對的風(fēng)險，而外匯風(fēng)險可以通過有效的管理來控制。在2015年8.11匯改后人民幣匯率開始呈現(xiàn)雙向波動且波動幅度大幅擴大的情況下，這更加凸顯出外匯風(fēng)險管理的重要性。

下一期，我們將會為大家介紹企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險主要有哪些。

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